本周提要
本周五国内玉米现货均价2413元/吨，与上周持平，玉米现货企稳，区域分化明显；期货微涨。新麦上市加速压制市场情绪，贸易商腾库增加流通，但下游承接乏力。小麦替代优势初现，深加工与饲料需求平淡。短期关注新麦收储政策及天气，预计玉米维持震荡，中期存反弹可能。
01现货市场动态
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价格走势
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玉米现货：本周五国内玉米现货均价为2413元/吨，环比持平。
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华北地区：山东深加工企业收购价区间2380-2490元/吨，周涨10元。企业通过调价刺激到货，但贸易商麦收腾库增加供应，抑制涨幅。
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东北地区：吉林、黑龙江部分企业下调10元，仅铁岭等个别企业小幅提价。贸易商逢高抛售，但深加工检修增多且库存充足，需求承接不足。
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南北港口：北方港口因集港量降、库存下行，价格坚挺；南方受成本支撑，贸易商报价心态趋强。
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图1 主要省份和全国玉米平均价格走势
（数据来源：秣宝网）
2. 驱动因素
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供应端：华北贸易商加速腾库备战麦收，市场流通量增加；东北余粮持续释放，但粮质分化加剧。
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需求端：饲料企业观望新麦性价比，采购谨慎；深加工开工率维持低位（淀粉62%、酒精39%），加工利润亏损抑制玉米消费。
02期货市场：主力合约（2507）
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价格表现：本周五大连玉米期货2507合约收于2336元/吨，周环上涨0.34%（+8元），但涨幅受限于新麦压力及政策预期偏空。
- 市场情绪：
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谨慎看多：投机者连续七周增持CBOT大豆净多头，但玉米净空头仅小幅削减，反映对供应压力的担忧。
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政策敏感：白宫可能放宽生物燃料豁免，削弱石油需求，间接压制玉米制乙醇预期；国内关税政策调整亦增波动风险。
图2 大商所C2507玉米期价走势图（日k行情）
（截图来源：东方财富网）
03周边市场和下游产业
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替代谷物
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小麦：新麦上市加速（河南进度44.6%，安徽超40%），开秤价高开高走（部分达1.6元/斤），陈麦轮换叠加新麦供应，价格周跌6-20元/吨。山东小麦-玉米价差收窄至持平，饲料企业观望等待收储政策明朗。
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进口谷物：广东港进口玉米完税价2130元/吨，较国产玉米低260元，优势显著；美玉米加征关税后仍无竞争力。
2. 养殖产业
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生猪：猪价反弹至14.5元/kg，养殖端控量出栏，但屠宰亏损抑制宰杀意愿。
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禽类：肉鸡价格震荡，冻品库存高位；蛋价低位徘徊（主产区＜3元/斤），老鸡淘汰放缓。
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饲料需求：畜禽存栏高位支撑玉米添加比例，但小麦替代初现且豆粕低价削弱蛋白优势。
3. 深加工产业
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淀粉与酒精加工利润持续亏损，开工率维持低位（淀粉62%、酒精39%），工业消费无起色。
04核心矛盾与后市展望
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短期矛盾
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供应宽松 vs 需求疲软：贸易商腾库增加流通，但饲料和深加工承接乏力，新麦上市进一步挤占玉米需求。
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政策扰动：生物燃料豁免政策悬而未决，国内小麦收储节奏影响替代规模。
2. 中期驱动
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天气与产量：6月为玉米关键生长期，若北美天气异常（如干旱），或触发减产担忧。国内东北春播结束，苗情整体良好。
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新麦定调：若新麦收储价高企，饲料企业转向小麦采购，玉米将面临去库压力；反之则支撑玉米价格。
3. 价格预判
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短期（1-2周）：现货震荡偏弱，区间2380-2450元/吨；期货受政策预期波动，关注2300-2350元/吨支撑。
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中期（1-2月）：新麦价格明朗后，玉米或迎阶段性反弹，但需深加工利润修复及养殖需求回暖配合。
05建议
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贸易商：华北逢高出货，东北优质粮源可暂持；关注新麦品质分化带来的区域套利机会。
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饲料企业：暂缓玉米采购，择优收购新麦；动态测算小麦-玉米价差，替代比例控制在15%以内。
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投资者：期货区间操作（2300-2380元/吨），关注天气炒作及政策信号；期现价差＞150元时正套介入。
06风险提示
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政策超预期：生物燃料豁免扩大或中国加征新关税，冲击进口成本逻辑。
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新麦质量与收储：若小麦大规模倒伏或收储价偏低，替代优势减弱或提振玉米。
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天气异常：北美干旱或国内汛期暴雨，影响单产预期。
（数据来源：秣宝网、大连商品交易所、东方财富网等等）