2025年5月第三周，全国生猪均价已跌至14.93元/公斤，周环比跌幅扩大至1.1%，同比降幅达4.6%。从5月整体走势看，前三周生猪价格周跌幅依次为0.3%、0.5%和1.1%，呈现逐周加速下滑态势。
结合能繁母猪数据、新生仔猪数据推算6-12月供应量或先减后增，其中6月持平，7-8月减少，9-12月逐步增量，而需求量呈W走势，供需比倒N走势。而交易均重高位导致大猪缺口较去年同期减少，春节偏晚或导致需求韧性滞后体现，二次育肥补栏热度或同比降低，集团公司缺少仔猪畅销支撑，年底集中出栏，供需比超过理论值。因此预计四季度初猪价或出现低点。
根据农业农村部监测全国能繁母猪存栏和卓创资讯对能繁母猪存栏量在200头以上规模企业能繁母猪数据推算，6-12月生猪理论供应量或先减后增其中，6-10月生猪理论供应量亦呈连续增加走势，最大增幅或出现在10月。11-12月出栏生猪根据能繁母猪存栏数据以及配种和分娩率的指标推算，预计或保持增加走势。但结合季节性存栏低位效应影响以及北方1-2月的仔猪腹泻影响，预计7-8月供应或减量，且确定性较强，其他因素影响或有限，以理论基数为主。
结合近7年交易均重季节性指数与2025年均重进行对比，2025年1-5月交易均重基本符合季节性变化规律，但呈略超季节性特点。据卓创资讯监测，1-5月全国生猪交易均重为124.66公斤，同比上涨1.09%。饲料成本下滑支撑养殖端调整最佳出栏体重至130公斤附近，而结合四季度饲料预测走势分析，预计养殖端或在四季度前保持体重高位，与往年相比，大猪供应缺口减少，供应端增幅或略超预期。
随着养殖端规模化程度提升，集团公司出栏节奏会对市场交易心态起到风向标的带动作用。得益于1-5月外卖仔猪畅销，集团公司得以在持续压栏的情况下，年度的出栏进度完成较2023年和2024年略偏快。卓创资讯统计，截至4月，前7家集团公司年度出栏进度完成至32.60%，较2024年快0.50个百分点，较2023年快1.62个百分点。但四季度补栏的仔猪一方面面临冬季疫病风险，一方面也有对2026年丰产的担忧，补栏热度大概率不高。且年底养殖公司新一年出栏任务暂未公布，补栏积极性有限。仔猪滞销或推动养殖公司增加商品猪出栏量以完成年内任务。因此年底集团公司增量大概率会出现，或导致供应增幅超预期。
中邮证券发布研报称，25年猪价难以大幅波动，行业去产能或较难推进。盈利情况将是今年行业最大看点，而成本差异是企业盈利能力的最有效鉴别器。当前饲料成本下降已告一段落，养殖成本的下降将更加依赖于企业的养殖水平、管理水平等
国投期货认为，生猪期价偏弱震荡，远月合约再创新低。端午备货需求增加，但供应同步放大，现货价格稳定。中长期来看生猪供应将面临恢复，一是数量层面，由于生猪行业产能和新生仔猪数量持续恢复，未来出栏量有望逐步增加，另一因素是重量层面，前期压栏及二育的生猪面临出栏，体重增大进一步加重了供给压力。未来现货端下行压力有望体现，关注现货价格的回落对盘面价格的向下压制。
南华期货表示，猪价整体稳定，部分屠宰企业宰量小幅增加，另外少量二育入场，成交尚可。南方受端午支撑，部分地区中大猪出栏情况较前期有所改善；但近期市场供强需弱格局较难改变，尤其大猪，缺乏利好支撑价格持续走高，预计价格仍小幅频繁震荡。破位下行，易跌难涨。
在供需理论水平的基础上，叠加考虑体重高位，屠宰量增幅环比下滑，二次育肥补栏热度下降和年底集团公司增量等多项因素分析，四季度出现年内低点的可能性较大。结合实际供需比的数据推算，卓创资讯预计低点或在四季度初期。
来源：卓创资讯、同花顺财经、中国畜牧业