5月以来，国内生猪价格整体呈震荡下滑态势。相关数据显示，截至5月30日，标准体重生猪平均价格为14.35元/公斤，已跌至历史较低水平，与5月初相比，跌幅逾3%;与去年同期相比，跌幅达17.81%。
尤其是5月中下旬以来，生猪价格出现明显下滑。国联期货农产品事业部于子宸分析认为，当前生猪市场处于供强需弱的格局。
从供应端来看，于子宸表示，5月上旬生猪出栏进度有所滞后，进入中下旬后，规模养殖企业产能集中释放，且随着气温逐步升高，肥猪市场需求持续减弱，标肥价差倒挂区域范围扩大，促使中小散户认卖积极性显著提升，市场阶段性供给压力增大。从需求端看，当前处于传统消费淡季，下游批发商压价情绪强烈，消费端仍无较强支撑。
银河期货农产品研究员陈界正也持类似观点。他表示，5月以来生猪市场供应压力逐步显现。由于前期养殖端普遍出栏积极性不高，近期大体重猪源出栏量整体增加，标肥价差逐步下行，养殖端出栏积极性随之提高。
“据观察，在各群体中，近期散养户与二次育肥出栏增加较多，规模企业则整体以稳为主。”陈界正表示，在生猪出栏体重维持高位的情况下，市场整体供应压力较为突出。
中粮期货研究院农产品高级研究员关壹麟称，5月生猪现货价格有所回落。集团企业5月上旬销售进度偏慢，5月中旬集团企业加快出栏进度，5月下旬仍有部分出栏进度要赶，但由于端午节前有备货需求，现货价格也有一定的支撑。二次育肥5月整体栏舍利用率有所下滑，反映二次育肥出多进少。前期清明节以后价格没跌，二次育肥情绪增强，当前前期新进的二次育肥处于出栏窗口期。
关壹麟认为，目前猪价和饲料成本综合考量，仍然给出边际增重利润，随着短期供应压力的释放，二次育肥入场再度有利润可算。如果纯粹站在利润目标的角度来看，企业很难大幅调降出栏均重，但由于市场普遍仍有产能恢复的预期，上调均重的概率也不大。站在二次育肥的角度来看，二次育肥仍然有入场意愿，并且上半年主动去库的概率也偏低，对于价格的底部是存在支撑的。
于子宸介绍，4月前后，国内二次育肥明显上量，但随着天气转热、标肥价差走缩，二次育肥积极性降低。从当前看，市场处于前期二次育肥大猪释放阶段，建议继续关注生猪均重运行情况，以此判断大猪的释放程度。
“据我们观察，目前二次育肥整体维持稳定，虽然此前进行了一轮二次育肥补栏，但总体数量不算太多，基本以短节奏为主，随着市场大体重猪源逐步增加，生猪价格走弱，二次育肥利润逐步下行。二次育肥入场数量明显减少，部分地区已经开始出栏。”陈界正说。
据卓创资讯数据，近一年生猪价格走势与二次育肥关联度较高。2024年为产能去化年，二次育肥户集中看涨补栏支撑猪价超预期上涨，后期二次育肥户由入场补栏转为出栏，猪价跌幅偏快；2025年为产能释放年，二次育肥户逢低补栏支撑猪价强制止跌企稳，甚至阶段性反弹，反之后期猪价跌幅扩大。
陈界正表示，目前生猪出栏量呈现增加态势，屠宰量也较此前有所增加，整体猪源供应较为宽松。后续生猪市场仍面临一定压力，一方面，当前生猪存栏量维持高位，虽然散养户和二次育肥出栏量有所增加，但整体存栏量维持高位。此外，规模企业出栏没有明显增加，随着标肥猪价差进一步回落，预计后续生猪市场供应将进一步增加。
卓创资讯生猪市场分析师刘博洋认为，近期多家头部猪企被相关部门要求暂停扩产母猪，控制体重同时要求暂停销售二次育肥业务。另外，广东、广西、黑龙江等省份出台相关二次育肥管控政策，严查检疫和违法违规生猪调运。新时期及新发展新阶段背景下，生猪养殖行业发展更加注重效率和稳定，其盲目扩产、二次育肥和过度增重给予市场弊端逐步显现。
刘博洋表示，当前市场二次育肥销售群体主要集中在中大型养殖企业，采购群体主要为贸易商、中小养户、部分放养公司。针对销售和养殖二次育肥的企业来说，短期内快速锁定利润途径减少，高密度饲养、快进快出行为减少，倒逼养殖企业稳定产能至合理区间，养殖企业需进一步规范养殖模式。另外，生猪调运的规范化，以及严格的申报检疫制度，贸易商暗箱操作行为得以遏制，其非法调运和物流成本大大增加，逐步在竞争中退出。
展望后市猪价，陈界正认为，总体来看，在当前生猪出栏量呈现增加态势，且出栏体重维持高位的情况下，预计猪价仍有一定下行压力。
“总体来说，端午节的到来带动了市场走货需求，预计养殖端出栏节奏偏缓，短期价格或将趋稳。”于子宸表示，从6月份看，整体市场供应充足，但近期大猪压力逐步释放，需求端仍处于夏季消费淡季。综合供需两端来看，预计生猪现价有望企稳，建议关注养殖端后续出栏节奏的变动情况。
刘博洋认为，生猪行业进一步趋近规范化，一方面市场投机比例减少，另一方面猪价博弈回归到基于真实供需基本面，更利于保障猪价平稳和盈利稳定。短期内暂定二次育肥、规范养殖体重，市场大猪或有阶段性增加情况，二育托底行为减少。长期来看，市场投机行为减少，去产能和淘汰落后产能，市场供需更加平衡，猪价也趋于稳定。
此外，随着养殖端规模化程度提升，集团公司出栏节奏会对市场交易心态起到风向标的带动作用。得益于1—5月外卖仔猪畅销，在持续压栏的情况下，集团公司今年年度出栏完成进度较2023年和2024年偏快。不过，四季度集团公司补栏的仔猪或面临冬季疫病风险，叠加对2026年丰产担忧，市场补栏热度大概率不高。仔猪滞销或推动养殖公司增加商品猪出栏量以完成年内任务。因此，今年年底集团公司增量大概率会出现。总体来说，今年四季度初猪价出现年内低点的可能性较大。
来源：期货日报、卓创资讯、中粮期货研究中心、中国畜牧业