短期内新玉米将集中上市，后期东北玉米价格仍有下行压力，但价格降低后，部分农户惜售情绪加重，又将制约其下降空间。预计后期东北玉米价格继续下降空间有限，跌幅或在50元/吨左右。
东北新玉米价格与华北新玉米持续倒挂，也在一定程度上支撑华北玉米价格。综合来看，华北玉米价格仍有回落空间，但幅度较为有限，春节后基层玉米上市量下降，玉米价格有上涨可能。
东北跌幅或在50元/吨左右
12月12日，黑龙江绥化深加工企业三等拍卖玉米收购价为1720～1770元/吨，比上周同期下降20元/吨;吉林松原1800元/吨，下降70元/吨;辽宁铁岭1850～1870元/吨，下降10元/吨。11月底，东北玉米加工企业大幅提价收购，幅度为100～150元/吨，吉林、辽宁两省加工企业提价幅度较大;高价位持续不到一周，12月初，企业玉米收购价开始大幅回调，至今累计回调幅度在100元/吨左右，个别企业收购价已恢复至提价前水平。
国家粮食和物资储备局发布的数据显示，截至12月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米3103万吨，同比减少944万吨。国家粮油信息中心监测显示，截至12月9日，东北三省一区农户售粮进度为25%，同比慢12个百分点。其中，黑龙江售粮进度为29%，同比慢8个百分点;吉林为17%，同比慢21个百分点;辽宁为27%，同比慢11个百分点;内蒙古为25%，同比慢8个百分点。
近期东北天气转冷，玉米上市量明显增加，黑龙江单个加工企业日收购量稳定在4000吨左右，吉林、辽宁加工企业收购量增加后，不断小幅下调收购价以试探价格底部。
2019年元旦前和春节前的售粮高峰合二为一，农民集中售粮期缩短。临储玉米持续出库供应市场，非洲猪瘟事件持续发酵影响需求。
价格降低后，部分农户售粮意愿降低。此外，用粮企业及各级贸易商仍有大量囤货意愿，也将对价格有一定支撑，预计后期东北玉米价格跌幅在50元/吨左右。
春节前华北玉米或小幅回落
12月12日，山东潍坊深加工企业14%水分二等玉米收购价为2000～2040元/吨，比上周同期下降10元/吨，德州1960～1980元/吨，下降10～20元/吨;河北石家庄1960～1970元/吨，下降30元/吨;河南鹤壁1900～1920元/吨，下降20元/吨。
国家粮油信息中心监测显示，截至12月9日，华北地区农户售粮进度为32%，同比快1个百分点。其中，山东售粮进度为33%，同比快1个百分点;河南为38%，同比快5个百分点;河北为26%，同比持平。
进入12月份以来，华北地区自然晾晒玉米上市量增加，用粮企业不断小幅下调玉米收购价，累计跌幅10～50元/吨。目前来看，元旦前和春节前是农户售粮高峰，短期内华北玉米价格易跌难涨。但华北用粮企业库存偏低，尤其是深加工企业平均库存仅在14天左右，许多企业表示将在农户集中售粮后开始建远期库存，这将对玉米价格有一定提振。
从当前情况来看，深加工企业降价较为谨慎，尤其是山东企业，日降价幅度多为6～10元/吨。企业反映本周二日收购量已不足以维持日加工量，这意味着用粮企业仍需等待玉米进一步上量，降价过程仍将缓慢，玉米价格甚至可能震荡下行。
预计华北淀粉稳中小幅走弱
12月12日，黑龙江绥化加工企业淀粉出厂价为2350～2400元/吨，吉林长春2400～2450元/吨，辽宁铁岭2480～2520元/吨，均与上周同期持平;河北石家庄2550～2570元/吨，下降90元/吨;山东滨州2580元/吨，下降70元/吨。
在综合考虑折旧等固定成本的情况下，吉林长春加工1吨玉米理论盈利为98元，比上周增加9元;山东滨州理论盈利13元，比上周减少14元。
截至12月12日的一周，全国淀粉行业开工率78%，与上周持平，比上年同期下降1个百分点。其中，东北地区大中型企业开工率为86%，与上周持平，比上年同期提高1个百分点;华北地区大中型企业开工率为81%，比上周提高2个百分点，比上年同期下降2个百分点。目前，淀粉行业整体开工率处于2018年以来的最高水平。
本周华北地区淀粉价格下降，主要是受原料成本走弱及淀粉库存增加影响。一方面，淀粉价格走势与原料价格走势高度一致，近期玉米价格回落后，淀粉价格也随之下调;另一方面，进入12月份以来，华北地区淀粉行业新增订单较少，淀粉库存有所增长，企业有意降价吸引订单。截至12月9日，山东玉米淀粉库存为6.6万吨，比上周增长20%。
近期东北地区淀粉库存变化不大，截至12月9日，东北三省淀粉库存为31.1万吨，与上周持平，且当前东北的淀粉定价主要是受陈粮成本影响，新玉米价格对淀粉定价的影响较小，因此近期东北淀粉价格相对稳定。
后期来看，淀粉价格走势仍将跟随玉米价格，华北地区预计稳中小幅走弱;但东北地区新玉米成本普遍高于陈玉米，淀粉价格下降难度较大，预计以稳为主。
酒精企业理论加工小幅亏损
12月12日，黑龙江肇东玉米酒精(普级酒精，含税价)出厂价4600～4900元/吨，比上周同期下降100元/吨;吉林四平4850～5000元/吨，下降50元/吨;河南南阳5200～5300元/吨，山东5400～5500元/吨，均持平。
截至12月12日的一周，国内玉米酒精行业开工率为67%，比上周增加1个百分点，比上年同期下降2个百分点。当前，酒精行业开工率处于年内较高水平。其中，东北地区酒精企业开工率为73%，比上周增加3个百分点，比上年同期下降5个百分点;华北地区酒精企业开工率为55%，比上周下降3个百分点，与上年同期持平。
在考虑折旧等固定成本的情况下，吉林四平玉米酒精企业加工1吨玉米理论加工利润为-29元，亏损比上周缩小20元;河南南阳理论加工利润为-21元，与上周持平。
受原料成本上涨及酒精等产品价格下降影响，玉米酒精加工利润明显下降。值得一提的是，加工利润的计算使用的是当前新玉米进厂价格，而实际上东北地区酒精企业仍大量使用临储玉米进行加工，实际成本低于当前新粮收购成本，加工利润尚可。
玉米收储制度改革以来，酒精行业产能不断扩张，国家粮油信息中心估计，2017/2018年度玉米酒精行业产能为950万吨(折玉米加工能力2850万吨)，比上年度增加100万吨;2018/2019年度玉米酒精行业产能为1050万吨(折玉米加工能力3150万吨)，比上年度增加100万吨。
玉米酒精行业产能扩张，当前酒精行业开工率高企，酒精供应量增长较快，但下游需求增长乏力，目前下游企业采购并不积极，酒精库存持续增长，加之近期原料玉米价格走弱，酒精企业下调酒精价格。后期来看，下游需求旺季逐渐来临，酒精价格或将弱势趋稳，如果新玉米价格小幅下降，酒精企业理论加工利润可能扭亏为盈。
CBOT玉米期货小幅上涨
截至12月11日的一周，CBOT玉米期货市场12月主力合约报收384.75美分/蒲式耳，与上周持平，比12月初上涨2.75美分/蒲式耳。本周美国农业部发布了12月份供需报告，小幅上调美国及全球玉米期末库存，对玉米期货市场利空，但大豆及国际原油期货价格上涨均提振玉米价格。
近期欧佩克、俄罗斯和一些其他原油生产国达成明年减产协议，提振原油期货价格，进而提振燃料乙醇价格，对玉米价格利好。此外，中美经贸关系缓和，CBOT大豆期货价格上涨，也提振玉米价格。
后期来看，CBOT玉米市场价格仍将受到中美贸易关系的影响，同时美国玉米市场仍处于季节性供应压力之下，美国玉米出口销售形势也是影响CBOT玉米价格的重要因素，预计CBOT1812合约玉米期货价格在370～410美分/蒲式耳区间波动的概率较大。
