截至12月12日当周，全球油籽市场大多下跌，其中芝加哥大豆期货跌至六周新低，主要因为担心中国采购步伐可能不及美国官方预期的规模，加上巴西即将收获的大豆产量庞大，将会压缩美国大豆的出口空间。
12月12日芝加哥期货交易所（CBOT）的1月大豆期约报收10.7675美元/蒲，比一周前下跌2.6%；12月船期1号黄大豆在美湾的现货平均报价为每蒲11.5025美元，下跌2.6%。
2025/26年度全球大豆产量上调至4.22亿吨
美国农业部本月预计2025/26年度全球大豆产量为4.2254亿吨，较11月调高79万吨，但是同比减少1.1%。全球大豆压榨从3.6498亿吨调高到3.6524亿吨；而出口从1.8797亿吨小幅调低到1.8770亿吨。全球大豆期末库存调高38万吨至1.2237亿吨，但低于市场预期的1.2241亿吨，比2024/25年度减少0.7%。库存用量比预计为20.07%，上月预测为20%，上年为20.62%。
本月维持南美大豆产量预期不变，其中巴西大豆产量预计为创纪录的1.75亿吨；阿根廷产量预计为4850万吨，巴拉圭产量预计为1100万吨。中国大豆供需数据维持不变，2025/26年度进口量估计为1.12亿吨，比上年的1.08亿吨增加3.7%。
2025/26年度全球油菜籽产量进一步上调至9527万吨
美国农业部在12月份供需报告中将2025/26年度全球油菜籽产量预估调高300万吨至9527万吨，比上年的8600万吨增加10.8%。本月全球产量上调主要反映了加拿大的产量数据上调200万吨至2200万吨。全球油菜籽贸易上调90万吨至1840万吨，但比上年减少6.9%。全球压榨量预估上调156万吨至8780万吨，同比增加4.1%。全球期末库存预计为1250万吨，较上月预测值调高116万吨，同比增加26.9%。全球油菜籽库存用量比预计为11.77%，高于上月预测的10.9%，也高于上年的9.45%。
阿根廷降低大豆及谷物出口税
周五阿根廷政府确认降低大豆和谷物出口税，其中大豆出口税从26%降至24%，豆粕和豆油税率从24.5%降至22.5%。小麦和大麦的出口税从9.5%降至7.5%，玉米和高粱出口税从9.5%降至8.5%。葵花籽出口税也将从5.5%降至4.5%。
中国采购步伐略有加快，美国出口销售总体依然落后
美国农业部本周确认私人出口商报告向中国售出共计66.4万吨大豆，使得10月30日以来确认的对华大豆销售量达到338万吨。斯通艾克斯（StoneX）分析师估计中国采购量为700万吨，相当于1200万吨采购目标的58%。美国财政部长一周前称中国将在2026年底2月底之前完成采购1200万吨美国大豆的目标。考虑到目前美国大豆价格相对南美大豆高企，而产量庞大的巴西大豆将在数周后收获上市，这意味着在中国买盘枯竭后，美国大豆销售可能面临断崖式下跌。
美国农业部补发的出口销售周报告显示，截至11月13日当周，2025/26年度美国大豆净销售量为695,598吨，高于一周前的510,554吨，接近市场预期范围下限。本年度迄今销售总量同比下降41.1%，而美国农业部预计全年出口减少13.1%。
根据IGC的出口报价来看，阿根廷大豆最便宜。截至12月11日，阿根廷上河大豆报价为每吨424美元，美湾大豆报价438美元/吨，巴西帕拉纳瓜港口大豆报价每吨440美元。
来源：博易大师
