截至2025年12月12日当周，全球小麦市场价格大多下跌，主要原因是美国农业部的供需数据利空，南半球小麦丰收上市。
2025/26年度全球小麦产量和库存大幅上调
本月美国农业部将2025/26年度全球小麦产量预估进一步调高892万吨至8.3781亿吨，同比增长4.6%。阿根廷小麦产量预期值调高200万吨至2400万吨，澳大利亚小麦产量调高100万吨至3700万吨，加拿大小麦产量预期调高296万吨至3996万吨，欧盟小麦产量调高230万吨至1.44亿吨，俄罗斯小麦产量调高100万吨至8750万吨，印度小麦产量上调44万吨至1.1795亿吨。
全球小麦贸易调高150万吨至2.1871亿吨，比上年增加4.1%。全球小麦期末库存调高344万吨至2.7487亿吨，同比增长5.7%，也高于市场预期的2.7278亿吨。
全球小麦库存用量比预计为26.39%，高于上月预测的26.2%以及上年的25.64%。
由于中国库存占到全球小麦库存的一半以上，而中国小麦出口可忽略不计，因此使用不含中国的全球小麦库存数据，有助于更准确评估全球小麦出口供应形势。
2025/26年度不含中国的全球小麦库存为1.501亿吨，较11月份预测调高345万吨，比上年增加13.5%。库存用量比为16.81%，高于11月份预测的16.53%，也高于上年的15.39%。
从主要出口国看，2025/26年度全球主要出口国的小麦库存用量比预计为12.73%，高于11月份预测的12.14%，也高于上一年度的10.54%。
美国小麦出口销售表现强劲
美国农业部补发的出口销售报告显示，截至11月13日当周，2025/26年度美国小麦净销售量为850,418吨，高于上周的462,478吨，也超过市场预期。本年度迄今销售总量同比增长23.6%，而美国农业部预测全年出口增长9%。
从出口报价来看，阿根廷小麦价格最便宜。12月11日，阿根廷上河地区的小麦报价为每吨206美元，法国鲁昂港口小麦价格为每吨230美元，美湾软红冬小麦报价为242美元，硬红冬小麦价格为242美元。
阿根廷小麦产量上调，出口税下调
罗萨里奥谷物交易所周四预计2025/26年度阿根廷小麦产量达到创纪录的2770万吨，高于早先预测的2450万吨，因为小麦生长期间天气条件良好，提高小麦单产潜力。另外，播种面积超过市场预期，也支持小麦增产。这意味着今年阿根廷小麦产量将刷新25年来的最高纪录。
周五阿根廷政府确认将小麦出口税从9.5%下调至7.5%。这有助于降低出口成本。
此外，中粮集团表示正在装载首批6.5万吨阿根廷小麦。
