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光大期货:政策稳定产能 猪价上行空间有限

来源: 新浪财经   作者:    时间: 2022-05-30

1、期货方面

受到4月母猪存栏数据及各地方政府稳定产能政策的影响,5月份,生猪主力2209合约19000元/吨得而复失,最新报收18735元/吨,月度涨幅为0.97%,总持仓量较上月底增加4180手,2205合约最终完成交割配对200手,较2203合约减少34手。

2、现货方面

1)5月份生猪现货价格继续偏强运行,全国均价受到16元/公斤的压制,养殖端挺价心态浓厚,当前市场已经将目光聚焦在端午需求之上,生猪出栏积极性不高。在猪粮比价升至5:1之上,国家连续收储提振了市场情绪。短期来看,由于终端需求支撑有限,市场呈现僵持状态,处于养殖端情绪导致阶段性供给收缩与终端需求的博弈之中;

2)农业农村部4月份能繁母猪存栏量为4177.3万头,较3月份的4185万头下降0.18%,产能去化速度明显减弱,且低于市场预期,目前全国生猪存栏为4.24亿头,4月份全国生猪存栏同比下降0.2%,这是2020年6月份之后的首次同比下降,但生猪出栏仍惯性增长,环比增加1.2%。

3)周五交割基准地河南生猪现货价格为15.7元/公斤,较4月底上涨3.6%;

4)近期地方财政加大了对生猪产业的补贴力度,广州对保持存栏量不减少的养殖户主,按初次核定数据每头存栏生猪补贴200元,江西一次性安排能繁母猪补贴7000万元,四川财政对符合规定的能繁母猪养殖主体开展一次性临时救助补贴;

5)4月份猪肉产品进口总量23.39万吨,环比增加1.06%,同比减少57.33%;进口金额31.79亿元,环比增加0.54%,同比减少67.07%;猪产品进口单价13.59元/kg,环比下跌0.51%,同比下跌22.82%;

6)上周主产区毛鸡均价9.30元/公斤,环比上涨2.76%,同比上涨5.56%。周中毛鸡价格涨至9.35元/公斤,再创年内新高,而毛鸡出栏增加且鸡肉产品走货缓慢,毛鸡价格涨后回落;

7)5月份生猪养殖利润改善明显,自繁自养头均亏损155元,较上月收窄124.2元/头,外购仔猪头均盈利47.38元,上月头均亏损58.5元/头。

3、操作建议

地方财政对生猪产业补贴以及国家持续收储冻猪肉,均表现出国家对于稳定生猪产能的决心,4月底能繁母猪存栏量位4177.3万头,已经接近正常保有量,预计生猪产能继续下降的空间将十分有限,供给端大概率维持稳定,下半年猪价走势将由疫情解封后的需求端的变化主导。在现货偏强运行,盘面高升水结构的背景下,预计主力2209合约大概率在18000-19000元/吨区间内震荡。