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分析人士:豆类价格中心将整体上移

  作者: 来源: 日期:2019-11-28  
11月28日报道:由深圳市期货同业协会和安粮期货共同主办的“油脂专题研讨投资者报告会”日前在深圳举行。与会嘉宾表示,棕榈油市场应关注复产高峰和预期减产,而豆油则重点关注美豆面积和单产的预期双降。总体来看,随着油脂传统需求旺季临近,豆类价格中心将整体上移。
“从2018年7月开始,马来西亚的棕榈油迎来高产周期,一直持续到今年8月份。今年8、9和10月份的产量几乎持平,这意味着高产周期将要结束。在干旱的天气和化肥用量减少的共同作用下,马来西亚棕榈油在10月份开始进入显著的减产周期,印尼的减产周期更为明显。” 安粮期货油脂油料研究员龚悦说。
她进一步表示,从消费看,印尼方面表示为了增加棕榈油消费及减少能源进口,从2020年1月起,强制要求所有生物柴油供应商执行B30计划,目前印尼实行的是B20(20%混合生物柴油),马来西亚也在明年执行B20,这表明明年大概会增加400万吨的消费量。
“在减产周期、内需增加、出口向好的综合作用下,预期后市产地棕榈油库存将会下降,我国进口产地棕榈油成本将会上升。” 龚悦说。
针对后期豆油的基本面情况,龚悦表示,从供给方面看,盘面压榨利润影响的是到港,现货压榨利润影响的是压榨量。近一个月来,进口大豆盘面压榨利润一直处于回升态势,刺激油厂购买意愿。近一个月,大豆现货压榨利润延续回升态势,当前现货压榨利润大幅高于趋势线,一定程度上刺激油厂的压榨驱动力,预期后市压榨量有所增加。综上,大豆到港增加和压榨量增加,意味着后市供给有所增加。从需求看,豆油具有明显的季节性消费特点。特别是进入四季度,伴随着温度的逐渐走低,居民饮食中摄入的油脂增加,油脂传统需求旺季的时间窗口逐渐来临。
在油脂油料资深人士王振纲看来,猪肉价格是油脂油料的重要驱动因素之一。近期猪肉价格下跌大概率是暂时的,原因是北方非洲猪瘟复发、复养户清栏,导致出栏量增加。此外,200万吨冻肉抛储和北方出栏限重,也一定程度打压了市场情绪。
“育肥的确增加了蛋白消费,头均1000以上的利润,料肉比3∶1以上,增加了额外的豆粕消费,但需要注意的是,这部分的消费很脆弱。”王振纲说。
在交易方面,安粮期货深圳分公司总经理助理于凌波总结了几点交易技巧。一是关注基差的变化。对企业而言,一般基差走强,卖出套保者获利,买入者亏损,反之亦然。基差的修复,在初期时,期货价格高,现货价格低,现货价格会向期货靠拢、行情末期,期货往现货靠,企业可以根据修复规律调整持仓。对于个人投资者而言,关注基差不合理,期货贴水做多,期货升水做空,可据此制定投机策略或套利策略。二是关注库存,现货的库存有周期变化规律,被动去库存价格上涨,主动建库存价格上涨,主动去库存价格下跌,被动建库存价格下跌。三是关注产业和机构持仓的变化。振荡行情中产业持仓减少,行情大概率上涨。振荡行情中产业客户增仓趋势明显,行情大概率向下突破。投资者可利用产业客户持仓的增减,判断行情方向。四是关注利润。利润是行业底牌,一个行业长期暴利,或长期亏损,都不现实。利润丰厚时,产业企业加快生产、增加产能,市场供应增加,从而导致价格下跌。
 
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