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成本支撑仍将偏强国内豆粕需求偏弱

  作者: 来源: 日期:2019-08-15  
受贸易摩擦升级影响,美豆走弱,国内豆粕价格走强。考虑8月份美豆处于关键生长期,天气易于炒作,美豆价格下跌空间有限。在贸易摩擦反复阶段,大豆贴水价格下跌也有限。

豆粕价格受成本支撑仍将偏强,但国内需求偏弱,价格上涨空间受限,预计高点在2980元/吨左右(5月至6月中旬高点),低点在2800元/吨左右(8月初20日均线低点)。另考虑美豆及贴水难以深跌,大豆压榨利润不会大幅改善。

美国拟对中国商品加征新的关税,继续进口美豆受阻,中国又将转向南美采购,利多南美贴水,价格维持高位坚挺,本周南美贴水上涨29美分/蒲式耳,至220美分/蒲式耳,贴水价格偏强支撑大豆进口成本。

国内油粕价格上涨,对人民币贬值有抵消作用,压榨利润恶化程度有限。但考虑美豆仍易受天气炒作影响,价格易反弹,豆粕价格仍将受到榨利不佳影响,价格难以深跌。

8月至9月预期大豆到港量高于去年同期约44万吨,同时考虑非洲猪瘟影响豆粕需求偏弱,整体8月至9月大豆供应宽松,制约豆粕上涨空间,但需密切关注7月至9月将进储备的美豆,故大豆供应很可能无预期宽松。

随着大豆陆续到港,大豆库存周环比上升74.16万吨,而广东部分油厂因台风“韦帕”来临,紧急停机,开机率周度下降2.1%。后期大豆库存压力不断增加,开机率预计将逐渐提高,但国内需求偏弱,油厂出货压力仍将体现。

油厂提货量小幅提升,出货短期恢复,但豆粕库存小幅增加1.56万吨。在开机率下降、提货量上升的情况下,豆粕库存反而增加,反映出豆粕需求仍然偏弱。
 
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