受利好的就业数据刺激，年末美元套利盘平仓，美元上涨，确立反弹格局。黄金、原油随之出现大幅下跌，作为宏观经济“晴雨表”的国内外股票指数尽管仍在高位运行，但美元贬值的止跌，也改变了前期商品市场单边上扬的态势，商品市场将进入年末调整格局。不过在宏观经济持续好转以及货币流动性收缩之前，商品市场的基本支持仍是清晰的。
原油短期上涨乏力
近期NYMEX原油跌至70美元支撑位上方。美元大幅升值以及当前馏分油库存充足压低油价。EIA数据显示，包括取暖油在内的馏分油库存远高于前五年水平，也比去年同期高出28%。截至12月4日当周，美国原油库存减少380万桶，至3.361亿桶。包括取暖油及柴油在内的中质馏分油库存增加160万桶，至1.673亿桶，去年同期为1.306亿桶。
但中国原油需求正快速恢复，今年前1-10月中国进口原油达1.65亿吨，同比增9.1%，而且主要国际石油组织连续调升今明年全球原油需求，这使得市场对后市抱有乐观情绪。
综合来看，国际原油近期会保持调整格局，跌幅有限，但上涨也要看多方因素的配合。如果经济回暖、美元贬值继续，加上寒冷气候配合，导致取暖油供应紧张，则在明年1-2月寒冷冬季到来之际，油价很可能重上近期高点。
近期寒冬造成的天然气供应紧张，推升了化工类商品价格。不过随着原油下跌，国内成品油调价窗口已过，化工类商品价格会跟随原油价格调整。
螺纹钢利空因素明显
周四螺纹钢期货逆市上涨，主力合约增仓10万手。国内经济数据向好以及国家治理钢铁产能过剩的政策将出台。12月9日，工信部《现有钢铁企业生产经营准入条件及管理办法(征求意见稿)》公开发布。《办法》明确规定，2008年度普钢企业粗钢产量必须达到100万吨及以上。估计将有1亿吨的粗钢产能面临重组整合的生存压力。
不过利空因素仍然存在。首先库存压力限制现货涨幅。国内螺纹钢库存持续数周上升。据“我的钢铁”网调查，截至11月24日，全国主要城市螺纹钢库存总量达到412.9万吨，比上周多出11万吨。其次，远期合约升水幅度过大，套保卖盘对RB1005做多构成较大风险。第三，近期商品市场整体进入调整格局，尤其是国际原油大幅下跌，将带动海洋运输成本下降。
综上，螺纹钢价格将在短期利空和中长期利多因素交织情况下震荡运行。
本周沪铜下跌调整，遭遇了铜库存持续上升以及美元反弹的双重打击。但下跌幅度仍不明朗，可能高位震荡，宏观经济向好构成较强支撑。市场在等待经济和进出口数据的最新变化。
农产品调整不碍长期看好
本周大连大豆冲高回落，但近月合约抗跌。国内大豆收购政策明朗之后，大连大豆表现抢眼。据发改委通知，东北地区大豆收储价格为1.87元/斤，约比去年高出1%。政府向压榨企业和储备公司提供每吨160元补贴。因此推算，大连大豆注册仓单的成本将在每吨4000元以上，收储截至明年4月，5月合约获得支撑。
国内豆油期货品种波动剧烈。现货市场豆油提价似有厂商炒作之嫌，且外盘豆油涨幅有限，继而下跌，使得豆油走势昙花一现。09/10年度世界大豆产量将达2.46亿吨，同比约增16%，供应充裕。短期农产品板块调整，受通胀因素影响，长期依然看好。
