1、月度供需报告难以给盘面提供新的利多动能
美国时间12月10日(周四)早8：30分，USDA将公布新月度供需预估报告。本次报告市场关注的焦点在期末库存的变化，由于美国大豆出口量的增加，分析师普遍预计期末库存将较11月份出现下调，为2.35亿蒲式耳，预估区间1.7亿-2.6亿蒲式耳，上月报告为2.7亿蒲式耳。期末库存减少3500万蒲，约合95万吨，数据预期对盘面利多，但我们可以看到在周边商品走弱的情况下，美豆近期走势相对坚挺，在一定程度上已经消化了库存数据减少带来的利多，所以从本次报告的预期来看，对盘面恐难提供新的利多动能来突破上方压力区。
2、美国大豆出口预期放缓
从2009年9月初以来，美国大豆出口13周，累计出口销售量为2781.41万吨，去年同期为1755.32万吨，较上年度多出口了1000万吨；中国累计购买美豆1701.58万吨，去年同期为923.63万吨，较上年度提前多购买了近800万吨。2008/09年度，中国从美国购买了1980万吨大豆，按照去年的进口量，今年中国进口美国大豆已完成了85.9％，所以从后期中国购买量来看，将逐渐呈减缓的趋势，这对目前美国大豆出口强劲的势头将起到降温的作用。
3、南美天气良好，全球大豆供需宽松格局有望实现
分析机构Celeres周一称，截至12月4日当周，巴西新作大豆播种完成85％，高于前一周的82％。巴西2009/10年度新作大豆产量预估为6400万吨。美国农业部预计2009/10年度巴西大豆产量将达到创纪录的6360万吨，年比增长11.5％。种植面积将达到创纪录的2285万公顷，年比增长5％。
阿根廷农业部周一表示，截止到12月3日，阿根廷大豆播种工作已经完成计划面积1850万公顷的53％。美国农业部预计阿根廷大豆产量为5300万吨。从目前南美大豆的种植进度及天气来看，预期产量大幅恢复的预期还是值得期待的，虽然目前阿根廷自中部向西部，干旱情况逐渐加剧，但中部轻微的干旱还未影响到大豆种植，西部地区远离大豆主产区，也不构成威胁。整体来看，在天气未出现明显不利的情况下，南美大豆产量有望恢复性增长，全球大豆供需偏松的格局将逐渐明晰。
4、收储政策对大豆的利多逐渐释放
本次政策的主旨即要保护农民利益，又要保护大豆压榨企业，促进大豆产业的发展。今年大豆收储政策较08年有明显变化，收储价格进行了上调，而且是敞开收购；收储主体增加，东北四个省的油脂压榨企业如果符合条件可以参与收购；油脂企业参与收购，这是本次政策与以往政策最大的不同点，企业的参与无疑增加本次政策的灵活性，纳入补贴范围的油厂按国储标准及价格收购，享受补贴后油厂大豆成本是低于市场价的，压榨利润会明显增加。另外，企业参与收购必须在规定期限内压榨成豆油，才可享受补贴，这主要是为了解决国储大豆销售的问题，为下一年国家继续实施收储政策做铺垫。综合来看，本次政策带给大豆市场是中期的利多，也给后期走势定了基调，就是易涨难跌，震荡偏强。国产大豆现货价格在政策引导下，继续维持坚挺的走势，各地收购价逐渐接近国储价格，短期来看，大豆现货价格继续上行的空间不大，后期出现大起大落的可能性也较小。所以，在政策真正公布后，利多动能已经被逐渐释放，对连豆期价的推动作用也将逐渐减弱。
5、后期进口大豆到港量增加，库存加大
据统计，12月份大豆到港量接近80船，约450万吨左右，目前国内港口进口大豆库存约为340万吨，随着大量进口大豆的陆续到港，港口大豆库存将重新回升至400万吨以上。另外，据中国国家粮油信息中心预计，12月份进口大豆到港量将达471万吨，相对之下，11月份进口量只有350万吨。所以，从各方统计数据来看，12月份进口偏高将成为市场一个明显的利空因素，有望带动港口大豆分销价出现下调。
