近期，国内豆粕现货与美豆盘面走势基本背离，受到美豆陈作供应吃紧、出口需求强劲以及南美大豆产量下降等基本面利多因素的提振，4月14日隔夜CBOT大豆期价一度创下两个半月来的最高水平，而16日亚洲电子盘中美豆期价触及三个月新高（本周四<4月16日>，基本面利好，近期CBOT大豆合约创新高）。与此同时，国内豆粕现货价格则持续疲软，来自终端需求低迷，出货进度缓慢，油厂豆粕库存都有不同程度的增加，再加上近月国内市场大豆庞大的到货压力，以及近日豆油走势较强也难给粕价形成利好，因而沿海豆粕价位较上周同期已经下跌20元/吨-80元/吨，而东北地区跌幅则高达100元/吨-180元/吨。JCI认为，近期国内豆粕现货市场仍将维持振荡趋下的态势，而外盘大豆市场尽管现阶段利多基调可能持续，但调整的风险也在不断加大。
※国内豆粕现货无视美豆持续走高之势，基本面压力拖累上行空间
尽管近期美盘豆价持续收高，但国内豆粕现货市场却低迷依旧，这与前期内外盘涨跌同步的状态反差明显。近期以来，终端饲养企业“买跌不买涨”的心态严重影响到油厂和经销商的出货进度，尤其是部分饲料企业仍有部分前期合同有待消化，因此使得油厂豆粕库存也出现不同程度的增加；不过由于地区间差异性较大，经销商手中合同数量不同，也使得各地价格波动频率各异。举例来说，现阶段长江流域未执行合同有一半在经销商手中，而油厂则没有太大压力，而且社会整体库存（含销区市场仓库）较低。另一方面近期豆油走势较强，也难给粕价形成利好，本周以来沿海地区四级豆油的涨幅区间已经达到300元/吨-600元/吨。
※近月进口大豆到港供应压力依旧，沿海部分油厂传出停机消息
来自近期海关初步统计数据显示，3月份国内大豆进口总量为386万吨，创下历史次新高，并且4、5月份的整体到货量也会达到720-750万吨，因而在养殖需求稳步回升的情况下，近月国内大豆供应压力不断凸显。不过由于沿海油厂大豆压榨利润依然相对较为丰厚，尤其是2、3月份的大量预售和开足马力生产，使得近月国内市场大豆的社会压榨水平偏高，据市场人士预估，近几个月平均350-380万吨的大豆压榨量应该不成问题。不过现阶段豆粕现货出货进度缓慢，造成部分工厂库存有所增加（部分出现胀库现象），也造成了近期沿海地区屡传停机消息的主要原因之一。
国际大豆市场基本面持续利多，CBOT大豆期价存在高位振荡调整风险
自USDA月度供需报告公布以来，受到库存吃紧以及出口需求旺盛的持续利多支撑，CBOT大豆期价一度创下两个半月来的新高，本周三（4月15日） CBOT 大豆期价先扬后抑（本周四，CBOT大豆市场收盘互有涨跌，整体呈现近强远弱格局。基本面利多，继续支持陈豆合约），在市场缺乏新利多题材的指引下，期价在高位受到多头获利平仓盘的打压，盘中回落，但收盘时微幅上扬。目前市场将关注重心逐渐转向美国中西部产区天气，据气象预报后期将有干燥天气出现，有利于美国作物播种进度加快，因而各方关注后期大豆和玉米播种面积是否会发生变化；而今年阿根廷大豆产量有可能会成为近三年来最低水平，因而也成为近期美豆上扬的推动力之一。不过经过近期的大幅走高，美盘豆价面临高位获利回吐压力，出现技术性调整行情的可能性也较大，值得各方关注。
