异常气候出现频率增加
全球气候变暖趋势，既增加了未来灾害性气候出现的概率，也增加了投资者看多农产品期货的筹码。农业是靠天吃饭的行业，由气候因素导致农产品供应的短缺，在需求不减甚至是增加的情况下，必然会导致农产品价格的上扬。
未来的气候状况不容乐观。由于全球气候变暖，全球出现大面积干旱、飓风等灾害性天气的频率及强度正在增加，这是今年2月份政府间气候变化专门委员会公布的的第四次评估报告—《气候变化2007：自然科学基础》中的一个重要结论。该报告还预测，到本世纪末，全球平均气温可能升高1.1℃-6.4℃。
目前，支撑农产品期货走牛的其他因素基本尘埃落定。玉米的库存/消费比已经降到了数十年的最低、美国白宫出台政策鼓励替代能源乙醇的生产及消费，这将促进对玉米的需求、2006年度的干旱导致主要小麦产区美国、澳大利亚等地的减产、发展中国家由于消费的升级增加了对粮食的需求。而根据美国农业部的最新数据，全球玉米库存目前仅相当于47天的消费量，相比之下，1960-2005年期间平均为90天。单小麦而言，可用的库存仅相当于75天的消费量，而以前的平均天数为109天。
万事俱备，只欠东风。“只要气候出现不利的风吹草动，都将刺激农产品价格的大幅上扬。”深圳金瑞期货经纪有限公司研发部研究员詹志红说。
看多农产品期货
实际上，从2006年至今，已有多家国际大投行对外发布了看多农产品期货的研究报告。其中，德意志银行认为，一旦发生类似厄尔尼诺这样的反常天气，小麦价格很可能将大幅上涨。针对农产品价格上涨这一趋势，德意志银行的私人银行业务部门还设计了一些相关的结构性产品和共同基金。德意志银行私人投资管理业务全球首席投资官克劳斯·马蒂尼说：“尽管我们目前仍然看好股市，但同时我们会寻求上述新的投资方向，一方面为投资者带来回报，同时，也为未来股市转弱对冲风险。”
从2006年开始，国际农产品期货出现“牛”抬头的迹象，而进入2007年，国际大豆期货创出两年半的新高，玉米创出十年半的新高。虽然近期农产品期货价格有所回调，但这丝毫没有影响到不少农产品期货研究员继续看多的信心。詹志红认为，尽管2006年玉米价格涨了82%，小麦价格涨了52%，大豆上涨16%，但这只是开始，“2007年农产品期货的表现可能更值得投资者期待。”詹志红说。随着商品牛市行情在今年的延续，价格相对低廉的农产品尤其是大豆、玉米更有可能获得投机资金的青睐，成为基金经理和私人投机者竞相寻找的下一个投资品种。
虽然农产品价格上涨的想象空间不及石油及其他有色金属等品种，但也不是完全没有余地，日前，玉米及小麦的价格距离1996年的历史新高大概还有80%和35%的缺口。而谷物价格要达到1974年的新高还需要从目前的价位上再上升250%左右。农产品期货一旦走出大的牛市行情，上涨的空间依然值得期待。
詹志红的观点—农产品期货正受到更多资金的关注在其他研究员那里也得到呼应。深圳实达期货经纪有限公司研究员孙敏涛提供的数据显示，除了小麦之外，玉米、大豆、棉花、原糖四种农产品的总体持仓在2007年2月份均处在历史的最高持仓水平。从2006年4季度以来，中美农产品期货市场就出现了较为明显的增仓，价格也出现明显的上涨。
剩下的疑问就是如德意志银行提到的类似厄尔尼诺这样的反常天气在2007年是否会出现，从而吸引后续资金的入场？从历史上看，几乎每一次主要农产品产区的气候灾难均促使了或大或小的农产品牛市。以大豆为例，1969-1971年和1986-1988年CBOT大豆牛市期间，美国的夏季都经历了严重而且持续的高温少雨天气。从目前的情况看，澳大利亚的干旱，以及北半球中国和美国的暖冬气候已经被确认，将这些因素综合在一起，许多科学家开始声称厄尔尼诺现象已经来临了。
不过，关键还是要看澳大利亚的气候变化，因为一旦在澳大利亚的第四季度出现了明显的高温干旱天气，就预示着“厄尔尼诺现象的来临”。而2006年，澳大利亚经历了被当地人称为百年少有的干旱，干旱造成的歉收曾引发了澳大利亚农民的自杀风潮，这是否表明厄尔尼诺现象已经来临？有研究机构的研究也恰好表明，澳大利亚出现大面积干旱的周期大概为18年，当然这个数据不会过于精确，有几年的误差。如果此研究成果成立，从澳大利亚的历史气候变化考察，也似乎预示着厄尔尼诺现象的来临。
最近，联合国秘书长潘基文在联合国大会的演说中发出警告，称“全球变暖所带来的威胁不亚于战争”。或许，这场预言中的全球的灾难能成就一些期货投资者的巨大财富。因此，对部分投资者而言，在将眼睛盯住股市的同时，多一只眼睛关注农产品期货市场，不失为一种明智的选择。
