今年大豆丰收，油厂普遍看跌后市
压榨商普遍认为国产大豆价格偏离市场，推测春节前夕大豆价格将会有所回落，主要原因有三个方面：一是全球大豆增产。据美国农业部１１月份供需报告显示，２００４／２００５年度世界大豆总产量约为２．３亿吨，较上年度的２．０７亿吨增长幅度较大，其中美国产量约为８５７３万吨，巴西６４５０万吨，阿根廷３９００万吨，中国１８０５万吨。而世界大豆总需求量为２．０７亿吨，过剩的产量不能得以完全消耗。此数据充分表明，本市场年度大豆整体供应数量明显大于需求，必将抑制国内大豆价格。二是１２月份进口大豆到港数量较多，据中国大豆网预测，大豆到港数量在２２０吨左右，本市场年度以来的进口大豆到港总量为６１０吨，较上年度同期多出２５０万吨，在需求相对稳定的情况下，进口大豆的巨增将影响国产大豆价格的上涨。三是国内产区支柱企业高价收购的姿态有所改变，待收购数量达到一定程度时，高价操作之策将有所转换。当前大豆价格振荡下跌之势已非常明显。
压缩信贷规模，油厂资金周转困难
今年下半年伊始，经历过“巴西大豆事件”后，国内前期采用进口大豆的部分油脂企业损失严重，元气大伤，甚至为数不少的油厂因抵抗能力较差，纷纷破产。由此看出，国内油厂采购力受挫，进货资金欠缺，采购积极性大打折扣。恰逢此时，我国政府实施了旨在为经济降温的信贷紧缩政策，大豆压榨厂商再度面临打击，一是无力履行部分大豆合同，二是再生产贷款受到限制。经过几个月的恢复后，部分油厂于１０月中旬开始试探性收购，但因资金周转不畅，时至今日，仍然保持谨慎的采购心态。
进口大豆与国产大豆价差缩小
由于去年国内外大豆供不应求，各油脂企业抢购现象拉动大豆价格升至历年来最高价位，加之今年新大豆上市开秤报价较高，农民的惜售心理得以助长，收购报价整体显高。１１月初，黑龙江产区支柱企业九三油脂抢先抬价收购，大豆价格最高涨至２６６０元／吨，同时也拉动其他油脂公司提高收购报价。国内几家大型油脂企业考虑到压榨利润较低，不得不实施策略型的收购，如汇福、华农、益海、华良（金石）、金锣等企业采取价高就停、价跌就收的办法。另一方面，上述企业及东南沿海地区的油脂公司紧盯进口大豆，比较成本利润。综观ＣＢＯＴ期价，１１份１１月合约维持在５１０～５５０美分，理论上计算进口大豆到港完税价为２９００元／吨左右，价格较国产大豆相差幅度较小，而且美豆含油量（高达１８．３％）优于国产大豆?１６％?，压榨利润明显高于国产大豆，从而阻碍了油厂采购国产大豆的积极性，压榨商开始观望。近日，ＣＢＯＴ１月合约虽然持续第五次下滑至５２０．７５美分，但因船运费上涨，进口成本仍盘旋在２８９０元／吨左右，居高不下，致使国内油脂公司依旧采取对进口大豆观望、对国产大豆即用即购的策略。
豆粕和豆油价格低位调整，压榨利润不断缩水
近日豆粕价格又开始从低谷反弹，但受诸多因素制约，春节前豆粕价格不会过高反弹，也就是说当前价格走势只是“昙花一现”之景。究其原因，利空因素主要来源于今年的两次禽流感疫情，国内养殖需求目前尚属休整时期，养殖户补栏的积极性较差，国内养殖业的复苏时间将延长，豆粕市场需求的增长也将趋缓，导致饲料厂采购谨慎，同时影响了豆粕的需求量。另一方面，当前国内豆油市场虽稍有反弹迹象，但整体需求不振，部分油厂对豆油存有惜售心理。因压榨利润不断缩水，油厂对大豆的采购积极性有所下降。鉴于近日的豆粕价格反弹，部分油厂在此期间的收购力度可能会有所加大，但不会维持太久。
菜籽进口到货量相对充足，压制豆油需求
临近年关，人们对豆油的需求量增加，但不可低估的是，菜油的消费比正常年景有所好转，据不确定消息称，１２月份共有２０多万吨进口菜籽到货，它的释放对当前菜油市场冲击较大，更让“势单力薄”的豆油“胆战心惊”。总体来看，今年国内油脂市场供过于求，价格的任一上涨波浪，均将被庞大的供应淹没。
