粕豆价差将缩小

    近来虽然美盘大豆一直受良好天气因素的压制而一路走低，但是国内连粕市场却异常坚挺。两者之间的比价不断拉大，而且创出了新高。其原因有以下三点：1.前期的高价大豆问题使得油厂和贸易商之间纠纷不断，油厂购买量减少，贸易商出售也变得较为谨慎，因此近期国内进口大豆到港数量明显下降。2.前期质检总局的零容忍政策使得巴西大豆进口比较困难。虽然后来中国政府和巴西政府达成协议，但是很多贸易商至今仍然持怀疑态度。根据从港口了解到的情况，目前检验检疫措施仍然比较严格。3.目前国内油用大豆库存加起来大约还有350万吨左右，虽然说暂时供应不会出现问题，但是这批大豆的成本还是比较高的。另外最近巴西大豆对CBOT价格出现了升水，因此如果现在进口巴西大豆其价格实际上也不会便宜，因此油厂的压榨成本照样降不下来，所以近期国内豆粕现货价格比较坚挺。但是从历史上看这种价格扭曲的现象不会持续很长时间，随着后期国内大豆进口政策重新恢复正常，这一扭曲的价格最终会得到纠正。

     纠正这种过高比价的方式无外乎两种：一种是国内连粕补跌，另一种则是CBOT大豆补涨。笔者认为，后一种情况出现的可能性比较大。从前面的分析可以看出，近期连粕大幅下跌的可能性不大，而且技术面也不支持。从图形上看，目前CBOT豆价处于下降5浪中的第5浪，近期市场开始回稳，而且短期技术指标也有触底现象，显示市场有反弹要求。从基本面上看，近期市场对良好天气因素的反应渐淡。从持仓情况看，基金多头平仓步伐有所放缓，市场利空因素已经出尽，因此CBOT大豆近期走出反弹修正性行情的可能性很大，这样连粕和美豆过高的比价关系就可以得到纠正。