上周大连大豆、豆粕主力合约出现连续跌停，再次引发强制减仓措施，市场持仓规模大幅减少。A409合约上周开盘3369，周高点3388，周低点3222，上周收盘3302。
中国的大豆需求继续疲弱以及美国大豆主产区播种季节天气状况良好是基本面影响上周CBOT大豆期价大幅跳水的主要原因。供求关系决定价格，春节以后禽流感疫情对国内养殖业造成了沉重打击，导致本就无利可图的国内压榨企业雪上加霜。4月份针对部分行业投资过热的现象，央行连续发出明确信号进行宏观调控，导致国内期市主要品种纷纷出现深幅调整。此后国际期货市场才对中国的需求问题作出反应，而此时的国内期货价格已经接近年春节前的位置。
在春节后，大豆、豆粕期价展开了新一轮的涨势，而目前的期价也已经落入这波涨势的起点——2003年11月3日至2004年2月3日为期3个月的中期箱形整理区域。5月17日的强制减仓使得市场多空主力结构发生了较大的变化。面对3300以下的大豆期价，新入市的资金进一步做空的意愿已经非常小，相反我们注意到部分机构开始反手建多。所以导致在上周最后两个交易日出现了外盘大涨、国内高开低走，外盘大跌、国内低开高走的情况。大连大豆不顾CBOT大豆再次跌破900美分中期重要关口，顽强地与国内期市其他品种一道继续振荡筑底行情。
技术面上，CBOT大豆期价跌破900美分之后可能引发技术派交易者的新一轮抛售狂潮，但目前期价在900美分的反复表明市场上多空分歧比较大，惟有收盘价连续3天以上收在900美分以下方可视为有效突破。国内方面，大连大豆A409合约经历了4100～3222、价幅达878点的调整，调整幅度达到2003年8月初以来牛市涨幅的50％，时间仅用了28个交易日，目前期价恰处中期成交密集区。在大豆市场基本面没有发生实质性改变的情况下，笔者认为3100应可成为大豆期价的坚强支撑，后市期价的上涨目标可看至3700一线。
