在供需基本面积极向好的前提下，连豆期价从今年2月份开始大幅拉升，涨幅达600元/吨以上，期间虽有两次回调，但市场的看涨气氛浓厚。自4月5日以来，连豆市场风云突变，期价快速下挫，短短数日，连豆主力合约A0409自4月5日的最高4100元/吨下跌至最低3809元/吨，下跌幅度达291元/吨，对于连豆期价的突然跳水，笔者认为，本次下跌乃是技术性及市场结构调整的需要，也是市场看涨心理出现变化的结果，而随着这些因素在下跌中逐步得到释放，整体基本面的相对利多依然构成我们逢低买入的主要理由。
1、相关商品价格的大幅回调打击市场看涨信心
2003年以来，全球商品价格大幅上扬，国内小麦、天胶、铜、铝期价涨幅巨大，市场牛市气氛浓厚，这在一定程度上带动了连豆期市强烈的看涨信心。但进入4月份以后，铜、天胶、小麦开始展开回调行情，回调幅度5%至10%以上，沉重打击了整个市场的牛市气氛，对连豆市场的看涨热情产生较大的消极影响。
2、下游产品豆粕的领跌不利于期价继续上行
前期连豆的大幅上涨除本身的基本面利多支撑以外，豆粕的领涨作用功不可没，而在近期豆粕的率先领跌对连豆市场依然产生较大的拖累作用。由于饲料原料带动成品料价格的上涨，使得饲养业处境较为尴尬，国内大多数饲料企业观望心理较为严重，大多数饲料企业大都对后市看空，等待价格回落然后再进行"补库"。目前豆粕现货价格呈现明显的走软态势全国豆粕平均报价较前期下降超过200元/吨，降幅达到7％；截止现在，黑龙江地区豆粕市场报价继续走软。报价范围3370－3550元/吨之间，华北地区豆粕报价继续下调，报价区间在3400元/吨左右，浙江地区油厂豆粕报价大幅下调，报价区间为3500－3550元/吨。广东地区豆各厂家出厂报价集中在3550－3600元/吨，个别厂家最低出厂价已降至3500元/吨以下；大部分厂家停止报价，前期维持报价较高的厂家已经开始顺应市场价格销售，但是成交量很少，因此从某种程度上而言，豆粕的快速下跌对连豆市场的影响是显而易见的。
3、现货价格滞涨限制连豆期价进一步的上涨空间
前期，在国内粮油价格上涨的带动下，大豆现货价格大幅上扬600多元/吨，甚至部分地区的大豆现货价格一度达到4000元/吨以上，同时加上当时贸易商及农民惜售心态较浓，均为期货价格的上涨提供了直接动力。但粮油价格的暴涨也引起了政府的注意，市场担心国家可能会出台平抑物价政策，整个市场粮油价格逐步回落，小麦市场无疑率先反映了此种预期，4月8央行提高银行存款准备金率0.5个百分点的措施出台最终验证了此种担心。同时大豆价格的连续暴涨，使得市场进一步的购买欲望受到了相当大的限制，因此大豆价格的再次上涨也就明显缺乏了动力，从而致使现货价格产生了某种程度的滞涨，而大豆现货价格的滞涨无疑将限制了连豆进一步的上涨空间。
4、CBOT大豆期价重挫连累连豆
本次连豆期价大幅上扬是建立在全球大豆价格看涨的基础之上，观察近段时间的连豆走势不难发现，连豆与CBOT大豆联系趋紧，基本保持一致。而CBOT大豆在连续大幅上涨之后，技术性调整的欲望亦日趋强烈。在美国农业部会出台季度库存报告和新作种植意向报告后，这两份报告预测美国当前和未来大豆数量，对市场行情产生了极大的影响，致使多头在近期的交易中多以获利了结为主，价格连续阴跌。另外美国农业部的报告同样出乎市场预料，报告显示季度库存量和意向种植面积都高于预期，从而最终引发了大规模的多头清算，CBOT大豆应声大幅回调，对连豆市场产生较大的利空影响。
结合以上分析可以发现，国际、国内商品期价的全面回落加上连豆现货价格滞涨及市场持仓结构促使了本次连豆期货价格的跳水。但由于连豆供需基本面的相对利多，连豆本身仍存在上涨的基础，而CBOT大豆即将面临940～950的较强支撑及豆粕即将进入消费旺季等因素也使得连豆进一步下跌空间已极为有限，届时我们将面临又一次的买入良机。
