本周提要
本周玉米现货强势上涨，东北竞争提价、山东降雨助推价格突破2540元大关，但政策拍卖传闻致期货高位回落。余粮减少与贸易惜售支撑价格，然进口优势扩大及新麦替代形成潜在压力。下游生猪回暖支撑饲料刚需，深加工低开工抑制消费。短期政策落地前偏强震荡，建议分批出货，警惕政策及替代风险。
01现货市场动态
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价格走势
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玉米现货：本周玉米现货均价达2460元/吨，周环比涨0.49%，同比降1.80%，刷年内新高。
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华北地区：山东深加工收购价上移至2470-2554元/吨，企业单日调涨幅度达10-20元/吨，高价突破2540元/吨。
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东北地区：延续强势，黑龙江京粮龙江、吉林阜康等企业14%水干粮收购价涨至2290-2390元/吨，周内部分企业上调20元。
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港口及销区：北方港口集港量偏低支撑报价，南方港口受成本传导维持坚挺。
图1 主要省份和全国玉米平均价格走势
（数据来源：秣宝网）
2. 驱动因素
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供应趋紧：东北基层余粮持续消耗，贸易商惜售情绪升温，市场流通粮源减少；山东因降雨叠加东北粮入关减少，企业到货量骤降至40-150车（高峰700车），被迫提价吸引粮源。
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看涨预期强化：渠道库存偏低背景下，余粮减少推动市场对后市缺口担忧，贸易商逢高有序出货但挺价意愿强烈。
02期货市场：主力合约（2507）
- 价格冲高回落：本周大连玉米2507合约收于2420元/吨（+1.72%）创2024年7月来新高，但受政策拍卖传闻打压，连跌三日，周五收于2367元/吨，周跌幅0.5%。
- 市场情绪分化：多头情绪受“进口玉米拍卖（传每周200万吨，连拍四周）”及“定向稻谷投放”预期冲击，短期资金避险离场，但现货高升水（超期货93元/吨）限制深跌空间。
图2 大商所C2507玉米期货价格走势图（日k行情）
（截图来源：东方财富网）
03周边市场和下游产业
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替代谷物—小麦优势显现，进口价差扩大
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小麦：豫皖启动托市收购（库点超170个），底部支撑增强，普麦价格涨至1.22-1.23元/斤。小麦-玉米价差倒挂扩大，饲料企业替代需求升温。
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进口谷物：广东港进口玉米完税价仅1990元/吨，较国产玉米低470元/吨，利润驱动下7月进口量或显著增加。
2. 养殖产业—生猪回暖，禽类承压
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生猪：供应压力减轻叠加运输受阻，猪价涨至14.5元/kg以上，养殖端压栏情绪升温，支撑饲料刚需。
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肉鸡：产品走货疲软，毛鸡均价7.01元/kg（环比跌1.5%），养殖亏损引发提前出栏。
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蛋鸡：产区库存累积，蛋价回调至2.8元/斤，产能去化缓慢。
饲料产量同比增9.6%，玉米添加比例维持高位，但小麦替代或边际挤压玉米需求。
3. 深加工产业
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行业开工率持续低迷（淀粉57%、酒精41%），加工利润亏损抑制原料采购，淀粉价格“东北涨、华北跌”，三季度需求能否提振待观察。
04核心矛盾与后市展望
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短期矛盾
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政策与市场的博弈：现货供需紧平衡支撑价格，但政策粮投放传闻（进口玉米/稻谷）压制期货情绪，关注下周拍卖落地情况。
- 贸易心态分化：余粮减少提振看涨预期，但高价区间贸易商逢高出货与深加工压价策略拉锯。
2. 中期驱动
- 缺口预期：旧作玉米库存消耗加速，7-9月供需缺口需依赖进口及政策粮补充，进口配额限制下放量规模存疑。
- 新作变量：天气正常则新玉米产量稳增（预计2.96亿吨），叠加种植成本下降，远期价格承压。
3. 价格预判
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现货：政策落地前震荡偏强，全国均价区间2350-2460元/吨；若拍卖启动，涨幅受限。
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期货：c2507合约短期震荡于2350-2380元/吨，关注政策消息与现货联动。
05建议
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贸易商：分批逢高出货，锁定利润（高价区间波动加剧）。
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深加工企业：刚需补库为主，关注小麦替代性价比。
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投资者：期货短期观望，三季度逢回调轻仓布局多单，四季度转空。
06风险提示
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政策超预期：进口玉米拍卖量价、稻谷投放节奏或改变供需预期。
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替代放量：小麦饲用规模扩大或挤压玉米需求。
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需求坍塌：深加工持续亏损或引发停机潮，养殖疫病扰动存隐忧。
（数据来源：秣宝网、大连商品交易所、东方财富网等等）