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玉米上涨缺乏动力 下行空间有限

  作者: 来源: 日期:2019-07-19  

目前,国内玉米市场的价格走势可以概括为:上涨缺乏动力,下行空间有限。当前国内玉米市场处于供需相对平衡、价格短期内涨跌两难的状态,远期玉米价格将成为现货市场关注的焦点。

涨跌两难是未来一段时间玉米市场的主要运行态势。结合多空因素分析,三季度乃至四季度,新玉米迎来大规模上市之后,国内玉米市场大概率仍将呈相对弱势的调整状态。

新季玉米长势低于预期

目前来看,玉米市场的第一个利多因素就是新季玉米长势低于预期。

由于近期国内多数地区迎来较为极端的天气,要么连续降雨,要么连续干旱,对于玉米两大主产区东北地区以及华北地区来说,近期的恶劣天气的确对玉米长势产生较为不利的影响。

尤其是东北地区,降雨一旦形成涝灾,后期成熟的玉米很容易出现大规模倒伏,进而对产量造成不利影响,若新季玉米出现大幅减产,将对玉米现货市场形成利多影响。

传言临储拍卖8月叫停

近期市场传言,进入8月份之后,临储玉米拍卖有可能叫停,但此消息尚未得到官方证实。假设这个消息如期实现,在8月份之后临储玉米拍卖暂停的话,对于现货市场来说也是一个利多的消息,毕竟在没有政策粮的连续供应之后,现货市场的整体供应又将陷入新玉米上市之前的空档期。在9月份华北玉米上市之前,临储玉米如果提前退场,客观上也有可能对现货价格提供一定的支撑。

现货市场利多充满变数

总体来看,对于国内玉米市场未来存在的利多因素来看,这两点都是一个预期或者假设,能否实现都存在很大的不确定性。换句话说,远期玉米市场的两个利多因素均是“悬而未决”的状态。当前国内玉米市场利多因素不是很明显,在需求不给力的大前提下,玉米现货市场的一些利多因素都是充满变数的。

生猪存栏持续处于低位

毋庸置疑,目前对于国内玉米现货市场最大的利空因素就是饲料加工中猪料的需求较弱,从去年10月份开始,非洲猪瘟就开始在国内蔓延,进而对国内生猪养殖产生了极大的影响,生猪存栏也在今年开始持续下滑,虽然目前疫情已经得到有效控制,但直至6月生猪存栏数量仍然处于下降态势。考虑到能繁母猪的存栏数量同样处于低点,限制了短期内生猪存栏补栏的能力,尽管未来一段时间生猪存栏终将触底反弹,但恢复的速度也将比较有限。正因如此,生猪养殖对饲料的需求同比大幅降低,进而限制了相应饲料原料的整体需求,考虑到玉米作为最主要的能量原料,其在猪料中的占比最高可达50%以上,因此生猪存栏持续处于低位成为玉米现货市场最为明显的利空因素。

三季度末新玉米或上市

随着时间推移,新玉米上市时间节点不断临近,在新玉米整体产量尚未可知的前提下,进入三季度末期,市场即将开始炒作新玉米上市,进而压制玉米市场现货价格。根据往年的经验,新玉米上市对现货市场向下的影响基本要到国庆节之后,也就是东北玉米陆续上市之后调整才能结束,届时现货市场才能根据实际的供需结构发展态势选择价格方向。

玉米价格很难大幅上涨

从多空因素来看,目前市场相对明显的利多因素是新季玉米在近期遭遇极端天气,可能对新玉米产量产生较为明显的影响。利空因素则更为明显,生猪养殖在疫情影响下需求较为疲软,短期内存栏恢复能力极为有限,对玉米现货价格难以形成有力支撑。

在需求没有明显改善的前提下,除非新季玉米产量出现非常明显的滑坡,否则玉米市场现货价格在现有基础上很难出现大幅度上涨态势。

 
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