随着托市小麦拍卖开启，中央和地方储备粮也开启新一轮轮换，市场供应增加，小麦市场依然波澜不惊，新的市场形势下麦价将如何演绎？
近期小麦价格平稳运行
1月10日至16日，国内制粉企业小麦收购价格平稳运行，山东、河南、江苏等局部地区略有上涨，涨幅在0.002～0.006元/斤。在最低收购价小麦开启拍卖后，从市场反应来看，其对小麦价格影响较小。一方面是因为市场主体没有恐慌性抛售，而是更严谨、理性地看待；另一方面是通过测算最低收购价小麦的投放量与成交率，政策性小麦投放节奏可控，对小麦市场的补充有限。
监测显示，截至1月16日，全国主产区制粉企业普麦收购均价为1.264元/斤，周环比上涨0.001元/斤。其中，河南制粉企业主流收购价1.268～1.276元/斤，河北1.24～1.256元/斤，山东1.24～1.275元/斤，江苏1.26～1.272元/斤，安徽1.26～1.273元/斤，陕西1.285～1.95元/斤。
政策粮开启新一轮轮换
1月12日至15日，各级地方政策粮轮换量大幅增加，且成交情况表现尚可，销售成交也有部分溢价，有效增加了市场供应预期，缓解了小麦市场相对紧张的情绪。据统计，全国地方储备粮销售投放约28万吨，实际成交14万吨，成交率约50%，销售成交均价为2517元/吨，比上周提高30元/吨；本周地方储备粮采购量约7.4万吨，实际成交约5万吨，成交率67.6%，成交均价2479元/吨。
1月12日至15日，中央储备粮开启新一轮轮换，销售量、采购量均大幅增加，成交情况表现比较亮眼，其销售成交率高达87.7%，成交价也略有溢价。据统计，1月12日至15日中储粮各分公司计划销售小麦约35万吨，实际成交30.7万吨，底价为2460～2685元/吨，成交价2460～2685元/吨；计划采购2026年小麦约11.4万吨，实际成交约9万吨，底价为2470～2540元/吨，成交价2411～2485元/吨。
下游面粉经销商开启备货
1月10日至16日，主产区面粉价格平稳运行。监测显示，16日主产区部分监测点60粉报价2700～2790元/吨，平均价2758元/吨，周环比下跌2元/吨；30粉报价2840～2910元/吨，平均价2870元/吨，持平。
元旦前后，下游面粉消费疲软，不少粉企通过小幅降价促销，价格走势稳中偏弱。近期面粉市场节前备货已逐步启动，食品加工企业率先开始小批量备货，虽然当前用量不大，但预计春节备货将持续至2月初，有望对小麦市场形成支撑。
截至1月16日，主产区中小面粉企业平均开机率为33%，比上周提高约1个百分点；大型制粉企业开机率相对稳定，保持在65%～80%。本周麸皮价格小幅提高，主产区监测点麸皮报价1790～1880元/吨，周环比上涨20～40元/吨，主要是由于养殖企业保持刚性采购需求，对麸皮价格有一定支撑作用。
国际小麦供应比较充足
1月12日至15日，CBOT小麦主力合约在区间内震荡运行，处于近五年低点。截至1月15日，美麦03合约收于510美分/蒲式耳，比上周下跌8美分/蒲式耳，主要因部分小麦主产国产量预期上调，全球小麦供应相对充足，小麦价格比较低廉。
美国农业部1月供需报告数据利空小麦价格，预计2025/2026年度全球小麦供应量上调430万吨，至11.022亿吨，主要因阿根廷小麦产量预测上调350万吨，达到创纪录的2750万吨，俄罗斯产量预测上调200万吨，至8950万吨；全球消费量上调90万吨，至8.239亿吨；全球贸易量上调110万吨，至2.198亿吨；全球期末库存上调340万吨，至2.783亿吨。
预期后市小麦价格趋稳
由于本年度主产区启动小麦托市收购，收购量约1641万吨，且华北地区玉米毒素超标严重，小麦饲用数量进一步增加，基层余粮同比偏少。长期来看，冬小麦晚播比例较大，部分小麦还存在分蘖不足的情况，新季小麦生产面临一定风险，部分市场主体仍维持长期看涨预期。春节前面粉企业存在一定补库需求，下游经销商开启一轮备货，对麦价有一定支撑作用。
元旦后托市收购小麦开启挂牌拍卖，1月7日第一期计划销售19.88万吨，实际成交10.54万吨，成交均价2377元/吨，成交率53%；14日第二期计划销售20.06万吨，实际成交16.14万吨，成交均价2348元/吨，成交率80.49%，后市每期计划投放量在20万吨左右。同时，中央和地方储备粮随即开拍，12日至15日地储小麦竞价销售约28万吨，中央储备小麦竞价销售约35万吨，且成交情况比较亮眼，小麦供应增加。
托市小麦拍卖一定程度上利空小麦市场，但从市场反应来看，并未严重冲击当前小麦市场。综合分析，近期小麦拍卖缓解了市场相对紧张的情绪，短期预估小麦价格维持窄幅震荡，单边突破的概率较小。后市重点关注市场心态、政策粮拍卖、新季小麦生长情况等。
