2025年12月，美元指数呈震荡下行态势，国际原油价格先抑后扬、小幅波动。粮油市场价格以降为主，玉米继续小幅上涨。
小麦价格小幅下跌。一是全球供需宽松格局主导价格下行。据联合国粮农组织预测，2025/2026年度全球小麦产量同比增长3.6%，阿根廷、澳大利亚等主产国新麦集中上市，进一步充实供应。二是贸易竞争加剧压制价格。阿根廷下调小麦出口关税，低价粮源冲击国际市场，挤压美、俄等国出口空间。三是需求端支撑不足。全球小麦饲用替代优势减弱，叠加我国2025年1月至11月小麦进口同比大降69.1%，终端需求疲软，推动价格小幅走低。主要市场中，芝加哥交易所软红冬麦期货月平均价格为193美元/吨，环比下跌2%。
玉米价格继续小幅上涨。一是主产国供应端扰动加剧。巴西受拉尼娜气候影响，面临干旱风险，玉米产量预期下调；欧盟因夏季高温干旱，导致玉米单产下滑，叠加种植面积向小麦、大麦倾斜，进一步收紧全球供应，为价格上涨奠定基础。二是工业与饲料需求双轮驱动。美国乙醇产量创历史新高，玉米工业消费激增；全球生猪、禽肉养殖规模化扩张，饲料用玉米需求刚性增长，供需缺口预期推动价格上行。三是贸易格局波动推高流通成本。阿根廷出口关税短期调整引发市场囤货情绪，叠加巴拿马运河干旱导致物流运费上涨，全球玉米供应链效率下降，进一步放大价格上涨压力。主要市场中，美国玉米现货、芝加哥交易所玉米期货月平均价格分别为172美元/吨、173美元/吨，环比分别上涨1.2%、1.8%。
大米价格以涨为主。一是部分主产国供应收紧。非洲多国受异常降雨影响，稻米产量下滑，欧美因生产者利润下降而缩减种植面积。虽然亚洲产量保持稳定，但据联合国粮农组织预测，2025/2026年度全球稻米产量较此前预估下调，且全球大米贸易量预计下降1.2%，至6110万吨，区域供应不均衡加剧市场紧张预期，为价格上涨提供支撑。二是需求结构升级推动消费增长。全球人口增长带动口粮需求平稳增长，工业与饲料用粮需求异军突起。中国2025/2026年度计划释放部分稻谷储备用于饲料，据美国农业部预测，中国该年度大米进口量将从230万吨增至280万吨，需求扩张致使供需平衡趋紧，助推价格上行。三是贸易政策与物流扰动成本。前期菲律宾进口禁令等贸易保护政策打乱全球供应链，叠加粮食运输环节成本增加，出口国竞争格局变化引发囤货情绪，进一步放大价格上涨压力。主要市场中，芝加哥糙米期货月平均价217美元/吨，环比下降3.5%；泰国破碎率5%大米出口价400美元/吨，环比上涨18%；巴基斯坦卡拉奇破碎率10%～15%大米出口价355美元/吨，环比上涨3.8%；印度含碎25%长粒大米FOB价334美元/吨，环比下降2.1%。
大豆价格小幅下跌。一是全球大豆供应预期宽松。美国农业部2025年12月报告中，对2025/2026年度全球大豆产量预估上调79万吨，至4.23亿吨，南美大豆丰产预期明确，巴西、阿根廷产量未作下调，供应压力缓解带动价格走弱。二是库存高位叠加需求增速放缓。截至2025年12月中旬，国内进口大豆库存达805.5万吨，远超上年同期的608万吨；全球大豆期末库存上调38万吨，至1.22亿吨，库存消费比小幅上升，供需宽松格局压制价格。三是出口竞争加剧压制美豆价格。2025年前11个月巴西对华大豆出口达7800万吨，同比增长18%，其物流成本优势使得到岸价更低，叠加美豆出口需求偏弱，全球贸易格局重塑下，价格承压小幅下降。主要市场中，美国芝加哥交易所大豆期货价格为398美元/吨，环比下跌3.6%；美国大豆美湾FOB价为390美元/吨，环比下跌3.5%；巴西马德里亚角港口大豆FOB价为371美元/吨，环比下跌3.6%。
油脂价格以降为主。美国市场豆油期货价格为50.07美分/磅，环比基本持平；豆油现货价格为49.91美分/磅，环比下降1美分/磅；豆粕期货价格为303美元/短吨，环比下跌5%。ICE油菜籽期货价格为611加元/吨，环比下跌4.5%；马来西亚棕榈油现货价格为3967林吉特/吨，环比下跌2.1%。
