自上周三最低收购价小麦启动投放以来，虽然河北地区小麦价格略有回落，但小麦市场整体跌幅其实不大，目前主产区小麦主流到厂价格基本在1.24-1.27元/斤。不过因基层库存已存放较长时间，最近不少贸易商都反映小麦不好顺价走货，短期观望为主，制粉企业压价收购的空间有限，而面粉消费低迷，粉企提价意愿也不强。那么政策性轮出稳步增加的情况下，小麦价格还涨得动吗？面粉厂扣量较多，贸易商还应该继续持粮挺价吗？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。
需求不旺 灵活调价
面粉消费恢复缓慢，尤其今年过年较晚，不少粉企都反映元旦后市场需求疲弱，面粉供应充足，经销商拿货维持刚需、建库并不积极。因此虽然基层余粮偏低，但小麦市场供需双弱，粉企对小麦收购大多较为谨慎，一旦上量有所增多或市场风向转变，调价也十分迅速。不过今年北方主产区冬小麦进入越冬期的时间明显偏晚，生长积温仍不足，农户需防范低温冻害，叠加走货利润欠佳，目前一些贸易商观望情绪较强。后续关注渠道库存心态和制粉企业开机情况。
托市拍卖 继续投放
1月7日国家政策性小麦竞价销售结果：计划投放198830吨，实际成交106218吨，综合成交率53%，最高价2470元/吨，最低价2320元/吨。其中，混合麦97060吨，成交率57%，成交均价2375.52元/吨；白小麦9158吨，成交率32.06%，成交均价2398.23元/吨。本周三最低收购价小麦继续竞价销售20万吨，不过市场多认为托市拍卖短期对小麦的冲击不大，原因是轻度不宜存小麦虽然起拍底价较低，具有不错的性价比优势，但预计更多会流向饲用，而宜存小麦算上出库等费用后与市场价接近甚至倒挂，若不调底价的话，可能很难有好的成交率。
轮出加码 压力渐显
中储粮小麦逐步增加轮换力度，且从上周起中储粮线上采购范围也扩大至26年新作，1月9日中储粮山东分公司小麦购销双向交易结果：计划销售21、22年产小麦10671吨，实际成交7846吨，成交率74%。起拍均价2480元/吨，成交均价2480元/吨，溢价0元/吨，另采购26年产小麦2460元/吨。地储拍卖投放量也继续增加，1月12日 新乡县小冀粮食有限责任公司竞价销售2021年产混合麦2550吨；1月12日 卢氏县为民粮油储备储运有限责任公司竞价销售2020年产混合麦4547.936吨。
综上所述，笔者认为短期小麦价格或震荡运行为主，虽然最低收购价小麦和各级储备持续轮出，小麦阶段性供应增加，市场理论有一定利空压力，但目前渠道库存成本偏高，且农户余粮多已见底，小麦底部价格相对有支撑，而从近期拍卖也不难看出，成交价格随行就市，基本符合市场行情，对小麦市场的短期影响可控。但目前粉企需求不旺，建议各位粮友关注小麦饲用性价比和政策面消息。
