本周观点：自新麦上市以来，小麦价格整体围绕最低收购价窄幅波动。上周小麦价格稳中有涨，本周部分地区小幅回落。一是今年以来贸易商做玉米贸易的利润较好，并且目前普遍不看好后市小麦价格，秋粮上市前腾仓出售小麦意愿较强，今年腾仓时间有所提前。上周小麦价格上涨，贸易商利润空间扩大，本周陆续逢高出售。二是近期天气转凉，大中专院校即将开学，虽然上周面粉走货略有好转，但是整体需求同比偏弱，粉企提价采购小麦积极性不高。三是当前小麦仍具有饲用替代优势，饲料配方中小麦添加比例较去年同期增加。然而，饲料企业普遍在6-7月已建立一定量小麦库存，目前有部分拍卖的进口玉米到货，并且9月新季玉米即将大量上市，当前以消耗小麦头寸为主，提价采购小麦积极性不强。
2025年7月我国进口小麦41万吨
海关总署数据显示，2025年7月我国进口小麦41.4万吨，月环比增加18.7%，同比减少48.3%。2025年1-7月累计进口小麦237.5万吨，同比减少76.5%。2025/26年度（6月至次年5月）共进口小麦76.3万吨，同比减少61.7%。主要原因：一是2024年和2025年夏收小麦丰收，国内小麦市场供应充足，对进口小麦需求下降。二是自2025年3月10日起，我国对自美国进口小麦加征关税。8月20日，美国进口小麦配额内关税税率为26%，广州港美软红冬麦理论到港成本2888元/吨，没有价格优势，2025年1-7月我国进口美麦数量几乎归零。
分国别来看，7月加拿大为最大进口来源国。7月，自加拿大、澳大利亚、俄罗斯和法国进口小麦35.6万吨、5.2万吨、2410吨和1420吨，占比分别为85.9%、12.4%、0.5%和0.3%。我国进口小麦主要满足优质品种调剂需求，近年来我国专用粉需求增加，高端优质品种供给不足。此外，2025年部分国产小麦生长期遭遇干旱天气，面筋值普遍偏高。个别低筋优质品种面筋值提升后降级为普通小麦，因此今年国内低筋优质品种供应偏紧，澳大利亚生产的部分低筋优质品种可以填补国内空缺。高筋优质品种方面，加拿大和澳大利亚小麦内在指标好，适合制作面包、蛋糕等烘焙类产品，并且国内缺少品质相当的替代品种，自加拿大和澳大利亚进口小麦占比保持高位。
