一、近期价格波动
期货：加速下探，跌破 2200 关口。大商所玉米主力 C2611 近一周下跌约 70 元（周环比 -3.1%），自 9 月初高点累计回落约 140 元、跌幅近 6%，盘中失守 2200 元整数关口，创近三个月及年内收盘新低。
现货：现货均价重心下移，跌幅小于期货。全国玉米现货均价近一周下跌 20~24 元/吨（周环比约 -1.05%），近 30 日累计小幅走低；期货跌幅大于现货，期现同步走弱、盘面领跌。
二、波动成因：供需与库存
供给端持续放量。东北新季玉米由南向北陆续开镰，华北夏玉米与春玉米叠加上市，新陈粮源共同补充市场，贸易商为规避跌价风险主动出货，阶段性供应增量明显，是近期价格下行的主因。
库存结构分化。北方四港库存周环比减少 16.5 万吨、去库加速；但南方港口替代谷物大量积压（广东港玉米及谷物库存超 280 万吨），内贸玉米需求被明显挤压，压制南方价格反弹空间。
需求端缺乏支撑。饲料企业平均库存 25.52 天，周环比 +2.33%，维持随用随采、无主动建库意愿；深加工企业库存周环比下降 7.22%，开机率约 60.74%，采购谨慎。
进口替代持续分流。8 月玉米及玉米粉进口 32 万吨、同比大增 784%，1-8 月累计 168 万吨、同比 +91.1%；大麦、高粱等替代谷物性价比优势仍在，持续分流饲用需求。
来源：综合Mysteel农产品网等网络信息整理
