贸易消息人士称，由于巴西大豆的高溢价令买家望而却步，中国尚未完成采购所需的12月和1月船期大豆，这可能促使中国动用国家储备来满足近期需求。
消息人士称，上月底中国大量采购阿根廷大豆，主要为11月装运，目前中国仍需采购约800万至900万吨在12月至1月装运的大豆。
据悉，目前美国仓库里积压着4200万吨滞销大豆，而巴西农民则囤货待涨，国际大豆贸易链条陷入罕见的静默状态。由于中美贸易关系持续紧张，中国买家迄今尚未订购任何美国新豆。贸易商称，现在巴西大豆溢价过高，所以在南美新豆上市之前，中国最终可能会在年底和明年初抛售国储大豆。
目前巴西大豆在港口的报价是比芝加哥期货交易所（CBOT）11月大豆高出每蒲2.8到2.9美元，这要远高于美国大豆1.7美元的溢价。
今年下半年大部分时间，中国大豆压榨利润一直处于负值区间，也令油厂购买意愿不足。由于巴西大豆价格高企，中国买家几乎没有动力采购12月至1月的大豆，而是寄希望于巴西新豆丰产令大豆价格回落。
巴西国家商品供应公司（CONAB）最新预测明年初收获的新豆产量为1.7764亿吨，同比增长600万吨。这些巴西大豆将在明年初收获上市，贸易商估计巴西新豆或于1月底开始装运中国，这将成为中国规避高价采购、重建库存的关键时间点。
与此同时，行业人士认为中国买家尚未完全放弃美国大豆供应。本月底中美元首可能在韩国举行会晤，如果能够达成贸易协议，中国油厂可能会在12月至1月期间转向采购美国大豆，因为美国大豆的价格比南美大豆更具吸引力。
本周美国财政部长贝森特表示，他预计特朗普将在月底和中国领导人举行会晤。特朗普曾表示大豆将成为会谈的主要议程。不过中国尚未证实是否举行会晤。
周二，特朗普指责中国“故意”避免采购美国大豆，称其为“经济敌对行为”，给美国大豆种植户“带来了困难”，并威胁停止进口中国废食用油。
自2018年特朗普在首个总统届任期内发动对华贸易战以来，中国已实现大豆进口多元化。巴西在2013年首次超过美国，成为中国的头号大豆进口国。海关数据显示，2024年中国从美国购买的大豆约占其总进口量的20%，低于2016年的41%。
巴西谷物出口商协会（ANEC）称,中国在9月份进口650万吨巴西大豆，占到当月巴西大豆出口量的93%。
今年1至9月，中国占到巴西大豆出口量的79.9%，高于74%的历史平均水平。
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技术替代也在稳步推进
菜籽粕、棉籽粕等杂粕可以替代15%的豆粕使用量。农业农村部设定明确目标，在2027年前将饲料中的豆粕占比从15.3%压降到12%。湖南有家企业甚至把豆粕占比压到8%以下，奶牛养殖采用的低蛋白饲粮技术能减少30%豆粕用量而不影响产奶。生猪养殖通过精准配方可以降低1至2个蛋白点，这些措施积少成多效果显著。
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国内大豆生产潜力不断挖掘
2025年中央一号文件提出，东北和黄淮海地区要将大豆玉米带状复合种植扩大到1亿亩，预计可多产1500万吨大豆。粮豆轮作和盐碱地开发等项目也在试验中。虽然这点增量无法完全替代进口，但关键时期能起到托底缓冲作用。中国大豆产业协会原常务副会长刘登高认为，大豆振兴计划是长期的、战略性的，基于农业供给侧结构性改革进行的调整。
买家们正在等待两个关键节点。第一个是巴西新豆上市时机。2025/26年度巴西大豆播种进度已达14%，是历史同期第二快的速度。私营咨询机构Safras&Mercado预测新季产量可能达到1.8092亿吨，比去年增长5.3%。美国农业部相对保守，预测产量为1.75亿吨。如果天气条件良好，明年一二月新豆集中上市时，供应增加可能会促使价格回落。
第二个关键节点与中美贸易谈判相关。10月底如果双方能在贸易问题上取得进展，对美豆的进口限制可能放宽。美国仓库里积压着2000多万吨大豆，价格跌至十年最低点，美国农场主正急切寻找销路。一旦中国市场重新开放，美国大豆就能反过来制约巴西豆价。这种比价效应将增强中国买家的议价能力。
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巴西自身的政策调整也可能影响市场
巴西政府计划投资23亿美元升级港口设施，预计2026年物流瓶颈将有所缓解。雷亚尔汇率如果回到5.3至5.4区间，涨价压力也会减小。根据农业咨询机构AgRural的数据，10月2日巴西新豆播种进度达到9%，高于去年同期的4%，显示农民种植积极性充足。只要不出现极端天气，明年上半年的供应就有保障。
这场贸易博弈反映出全球大豆贸易格局的深刻变化。2008年巴西首次超越美国成为中国最大的大豆进口国，此后这一优势持续扩大。2024年中国从巴西进口大豆达到7465万吨，占全年进口总量的71%。巴西谷物出口商协会预计，今年头10个月出口量可达1.02亿吨，全年有望冲击1.1亿吨的纪录。这种贸易关系的紧密程度，使得双方都在寻找平衡点。
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中国每年消耗近1.2亿吨大豆，未来豆粕价格会暴涨吗
中国在大豆进口领域的策略转型体现了保障粮食安全的智慧。从依赖单一来源到构建多元供应网，中国逐步掌握了采购主动权。对外通过多元化采购分散风险，对内通过储备调节和技术替代夯实基础。当国际市场出现价格波动时，中国买家不再被动接受，而是可以根据性价比灵活选择来源地。这种转变让中国在国际大豆贸易中拥有了更多话语权。
超市里的食用油、餐桌上的肉蛋奶，这些日常食品的背后连着复杂的大豆供应链。中国每年消耗近1.2亿吨大豆，国内产量约2000多万吨，进口依赖度高达83.57%。面对巴西大豆的价格暴涨，中国展现出更加从容的姿态。储备投放、渠道多元化和技术替代多管齐下，为应对国际市场价格波动提供了充足缓冲。全球大豆贸易的博弈仍在继续，而中国正在这场没有硝烟的战争中逐步掌握主动权。
