5月份以来，花生市场结束前期低迷态势，出现期现联动的上涨行情。市场参与者对此轮行情存在分歧：部分基本面分析者认为，这是阶段性的情绪炒作，花生价格反弹幅度有限；而部分技术面爱好者则认为，这是花生价格底部形成的信号，后续涨势可期。笔者从多维视角解析行情驱动逻辑，对新季花生供需格局及交易策略进行前瞻性研判。
新季单产或增
花生丰产概率大
从目前对新季花生种植面积的调研情况看，东北地区面积变动不大：辽宁在副产区包地的面积将有显著减少，保守估计在10%左右，但自有土地种植的部分面积较为稳定或略有增加，改种玉米的情况并不多；吉林种植面积基本稳定，无扩增空间，有品种改种情况；黑龙江种植面积北扩10%左右。据调研，河南春花生面积略有减少，但麦茬花生种植面积预计增加，整体面积与去年持平或略有增加。
花生单产预测尚有很多变数，但大致方向基本可以判断，新产季单产大概率高于去年。从全球气候的宏观视角来看，前年是厄尔尼诺，去年是拉尼娜，今年基本处于ENSO中性，无极端气候。从国内各花生主产区的微观天气情况看，一方面，河南今年干旱虽造成一部分影响，但干旱程度远不及去年，去年干旱严重影响了麦茬花生种植，后期旱涝急转，豫东部分地区几乎绝收；另一方面，东北地区去年遭遇的涝灾百年不遇，今年东北天气虽有积温问题存在，但整体情况大概率好于去年。
新陈交替之际
花生炒作热点多
目前花生市场的核心矛盾在于未来4个月中陈米是否够用。7月之前陈花生米可维持下游需求，但8月后需依赖河南春花生米补充。若春花生米上市延迟或中秋备货超预期，或将出现阶段性缺口。
新陈交替之际，花生市场可炒作热点较多，如麦茬花生种植面积、6月干旱情况、7月至8月洪涝、新季上市节奏、两广旺季、中秋备货等等，价格易涨难跌。花生期现货价格预计维持偏强格局，主力合约逢低可布局多单。考虑到新陈产季情况分化，10-01价差有望继续扩大。关注花生产区天气、销区需求及资金持仓变化，灵活调整头寸。（全文刊登于2025年5月31日粮油市场报B03版）