6月27日中储粮发布7月1日将举办进口玉米(转基因)邀标竞价销售，数量18.9万吨，笔者上一篇也对底价做了一些猜测，但狠狠打脸，底价很低，可以说非常有优势！因此第一期进口玉米拍卖成交很不错，当天市场未有大的波动，且部分情绪还稍显偏强。次日7月4日进口玉米(转基因)竞价销售公告落地，取消邀标，数量30.6万吨，较上一期明显增加，且标的分布在辽宁，山东，河北，江苏，安徽，浙江，湖北，湖南，广西，福建，以辽宁、山东、安徽、湖北为主，第二期重心向北转移。当日玉米期货主力2509合约收盘2363元，跌幅0.76%，当日跌破60日均线，从资金情绪看第二期拍卖落地后偏弱。同时本周山东深加工晨间到车辆也开始回升，部分企业开启小跌多调的落价模式，例如3日山东临清德能金玉米三次下调价格，但累计跌幅在20元/吨。进口玉米拍卖后，市场价格虽有一定下跌，但跌幅不大，后续玉米跌的动吗？还会上涨吗？
进口玉米解析
后续玉米是否有机会，还是要看近期的进口玉米拍卖。首先进口玉米是目前仅有的政策投放替代品（定向稻谷暂未有消息），而小麦对玉米的冲击暂告一段落，因此当前市场关注重心主要在进口玉米。其次，分析第一期进口成交，一是量级不大，低于预期，目前市场完全可以消化。二是底价低，起拍价在2260-2290元/吨，即便有30元/吨出库费，价格也仅在2290-2320元/吨，对比大部分地区到厂2500元/吨左右甚至更高价格的玉米可以说相当有优势了，因此从底价角度看，笔者认为偏空。三是成交好溢价高，基于底价低，饲企参拍积极性高，加之区域企业多，成交价格节节走高，以江苏、安徽为例，成交均价分别在2355元/吨，2371元/吨，加上出库费低于国产玉米到厂价格，与国产小麦到厂价格相当，但因近期玉米、小麦价差相对稳定，从成交角度看，市场情绪并未受到影响，反倒坚挺或略强。
第二期进口玉米。因发稿处于拍卖结束前，第二期主要从多个角度猜测。一是市场反映高于第一期，首先是取消了邀标，参与企业仍需要许可证，但对比邀标形式饲企参与更灵活，理论上可参拍的主体增多。其次第二期范围更广，覆盖了一部分主产区，影响加重，且市场暂未摸清近期进口拍卖规律，下一期是继续加投？还是稳定？亦或是减少？不同的量级市场反映也是不同。二是底价，第一期成交非常好，普遍溢价，那么理论上来说后期提高底价也在情理之中。但是若是想高成交率，那么底价稳定或者小涨更有利，这可能就要看政策导向如何了。三是成交，因进口玉米刚开始投放，处于新鲜期，市场关注度和参与度都高，但随持续投放后，成交率能否保持也不一定。
综上，笔者认为进口玉米本质上是利空，同时又有较大不确定性。一是从历史数据来看，进口玉米拍卖时间普遍比较长，不能保证新季玉米上市前就会停拍。二是进口玉米毕竟是竞价拍卖，成交结果同步影响市场情绪，成交价格好市场情绪就好，例如第一期拍卖，反之可能就会情绪差。三是量级，历史看进口玉米维持周拍两次的节奏，如果有非转基因玉米投放，则为转基因两次，非转基因两次，周共四次。从国内玉米市场看，因余粮偏低的基础，贸易商挺价情绪强，且进口玉米投放也需要时间，短期影响偏中性。但长期稳定后可能会显现一定压力。因此，笔者认为短期玉米震荡运行，建议大库存贸易商择机走货，企业维持库存。