国内生猪出栏均重持续缓慢回升，近期标肥价差继续收缩，但肥猪价格仍处高位，养殖户多意向出栏大猪。加之行业养殖利润仍存，规模场大多控重出猪均摊生产成本，提高头均养殖利润。据Mysteel发布的数据显示，3月27日当周，全国外三元生猪出栏均重为123.90公斤，较上周上调0.06公斤，环比涨幅为0.05%，突破6个月最高水平，同比上涨0.88%。 3月以来，生猪出栏体重整体呈现增加态势，但增速较上月有所放缓，一方面反应了当前大体重猪源出栏开始有所增加，增重节奏开始逐步放缓，可以看到近期肥标价差已经开始呈现回落态势，大体重猪源出栏占比开始有所增加。另一方面，也因为当前有部分猪源流入二次育肥，标猪占比数量有所增加。
银河期货分析师陈界正表示，月内生猪价格整体以偏强运行为主，主要因供应端压力释放比较有限，同时需求较此前改善所致。首先，从供应方面来看，月内市场各环节出栏积极性较上月有所增加，但仍处于相对偏低水平，规模企业出栏完成进度有所加快，但整体出栏计划比较一般，增量比较有限，一定程度造成了猪源供应量偏低的情况。散户月内出栏动力同样有所改善，逢高出栏积极性有所增加，但本身数量同样偏低，对于市场冲击比较有限。同时，二次育肥近期入场有所增加，但同样比较谨慎，在入场的同时也有一部分前期猪源开始逐步出栏。总体来看，供应端基本维持稳定，市场变化比较有限。需求方面来看，月内需求环比有所改善，但绝对量仍然相对偏低，可以看到，本月以来生猪屠宰量有所增加且价格上行，但冻品库存同样出现增加且鲜销率走弱，消费方面支撑力度比较有限。
陈界正介绍，由于当前大小猪价差仍然维持高位，养殖企业仍有一定增重动力，预计后续出栏计划大幅调增概率并不大，这可能使得后续供应端表现仍然相对偏紧。不过，需要关注的是，由于出栏计划本身存在一定变化，因此企业实际出栏意愿影响可能更明显。从近期大小猪价差来看，大体重猪源供应增加已经比较明显，并且生猪出栏体重仍在增加，这可能会引发其他群体出栏的增加，在此背景下，预计现货进一步上涨空间比较有限。
从需求端看，陈界正分析，月内需求可能较此前有所好转，但好转力度比较有限，综合消费仍然呈现偏弱运行状态。高频数据来看，月内生猪屠宰量环比增加13.3%，冻品库存环比也有所增加，但对比来看，生猪屠宰环比增幅明显高于冻品库存环比增幅，一定程度反应了猪肉向终端流入数量的增加，
东莞证券发布研究报告指出，截至2025年1月末，我国能繁母猪存栏量达到4062万头，已连续两月减产，较2024年11月末回落0.4%，未来仍有较大去化空间。2025年1月略有反弹，2月份较大回落，3月维持在14.5元/公斤-15元/公斤区间波动。预计我国生猪供给在2025年Q1-Q3有望逐步回升，生猪价格在2025年Q1-Q3有望逐步回落。2025年我国生猪供给整体较为宽裕，生猪价格因生猪产能回升影响预计表现为下跌趋势，Q4有望回升。猪价下跌将对生猪养殖盈利带来压力，将倒逼上游能繁母猪产能去化。目前能繁母猪产能已连续两月出现减产，未来仍有较大去化空间。
来源：银河期货、我的钢铁网、中国畜牧业