6月6日小麦市场迎来重磅消息，国家粮食和物资储备局同意自2025年6月7日起在河南省内符合条件的地区启动2025年小麦最低收购价执行预案。自6月以来，新季小麦收获步伐明显加快，小麦市场供应压力不断增加，制粉、饲料企业持续压价收购，陆续有地区小麦跌破保护价格，因此今年的托市似乎已是板上钉钉。那么随着河南省率先展开托市收购，后续小麦行情能否一扫前期阴霾？政策加持下，小麦库存还有跌价风险吗？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。
河南托市 库点公布
最近中储粮公布了河南省第一批共236个收储库点，库容达到572万吨。其中如河南鹤壁国家粮食储备库自6月7日8点起开始收购2025年产小麦，收购价格为容重≥770克的散粮库内车板价1.21元/斤，同时近几次小麦托市实际收购的质量多为国标二等、一等，今年小麦托市收购的底价基本也会维持在1.21～1.23元/斤。再结合此前我国进一步规范租仓收储国家政策性粮食管理行为等都不难看出，政府在保护种粮农民利益、维护粮食市场平稳运行、保障稳定安全供给等都发挥着重要作用。全力保障农民售粮顺畅，避免“谷贱伤农”，预计随着托市收购持续进行，也将推动粮食价格保持在合理水平。
面粉淡季 需求低迷
但就最近的市场行情来看，尽管河南启动托市，很多地区小麦价格整体仍相对偏空，尤其随着气温快速升高、学校即将放假，目前面粉市场已进入季节性淡季，而近两年面粉市场“旺季不旺”的的情况也较为明显，这也促使制粉企业调整小麦收购策略，同时因小麦边收边落，目前不少贸易商对行情并不看好，尽管基层建库意愿尚可，但很多贸易商的库存小麦实际处于倒挂状态。此外饲料企业虽也陆续参与收购小麦，可多数时候收购价格其实也并不理想。
拍卖降温 参拍谨慎
截至6月7日17时，河南省已收获小麦8124万亩(约占全省种植面积的95.4%)，其中：商丘麦收基本结束，新乡、济源麦收大头落地，安阳298.5万亩(68.1%)，濮阳239.1万亩(67.3%)，焦作221.8万亩(88.9%)，三门峡87.9万亩(77.7%)，鹤壁84.9万亩(61.6%)。小麦市场供应充足的情况下，最近陈粮轮出成交率下滑，如6月6日中储粮拍卖北京分公司小麦竞价销售结果：计划销售20、21、22年小麦14734吨，全部流拍，起拍均价2395元/吨。反观采购拍卖则多是折价成交，如6月6日中储粮拍卖北京分公司小麦竞价采购结果：计划采购25年小麦27899吨，实际成交27899吨，成交率100%，起拍均价2432元/吨，成交均价2416元/吨，溢价16元/吨。
综上所述，笔者认为短期内小麦价格或震荡运行，托市收购时隔五年后重启，尽管最近制粉企业提价收购的意愿欠佳，但随着后续政策性收储范围逐步扩大，小麦底部价格支撑较强，尤其现阶段基层玉米余粮同比偏少，小麦市场利好因素或逐步显现，不过仍建议各位粮友，建库应考虑自身实际情况、量力而行。
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