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利空氛围已在玉米市场散开

  作者: 来源: 日期:2018-12-20  

12月初,中美两国元首达成同识即同意决定暂停1月1日进一步升级贸易战。美国政府表示中国承诺买入尚未商定但非常大量的美国农产品、能源产品、工业品以及其他产品,并且将“立即”开始采购美国农产品,对农产品形成利多。

美国玉米出口需求强劲,周度出口检验报告显示,截至2018年12月6日的一周,美国玉米出口检验量为876,305吨,上年同期为717,919吨。截至2018年12月13日的一周,美国玉米出口检验量为885,060吨,上周为876,305吨,上年同期为636,851吨。 迄今为止,美国2018/19年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为15,991,318吨,去年同期为9,241,028吨,同比增长73.0%。

中美贸易战缓和迹象明显,美豆市场得到提振,应声上涨,再加上燃料乙醇需求增加,以及美玉米出口需求的强劲,共同提振近期美玉米价格震荡反弹,截止12月17日,芝商所旗下CBOT玉米,19年3月合约收至384美分/蒲式耳,较11月份低点368美分/蒲式耳(11月26日)涨16美分/蒲式耳,涨幅4.35%。

不过,12月11日,美国农业部公布12月玉米供需报告中,18/19年度玉米单产预估178.9蒲式耳(上月178.9,去年176.6),总产量预估146.26亿蒲式耳(上月146.26,去年146.04)。而美国2018/19年度玉米期末库存数据上调,比11月份的预测高出4500万蒲式耳,调整至17.81亿蒲式耳(上月17.36、分析师平均预测17.44、上年21.4),报告中预计全球玉米期末库存为3.088亿吨,高于上月预测的3.0751亿吨。美产量数据未作出调整,美年末库存高于上月,且高于分析师的平均预测值,全球年末库存高于上月数值,此报告,对玉米市场形成利空。

10月18日美囯大平原和中西部主产区晴朗干燥天气,有助于北部平原和中西部的积雪有融化,改善剩余的大豆玉米作物收割。不过19日起,美囯主产区又将进入大范围的雨雪天气模式,其中东南部的密西西比河下游产区有较强降雨过程,届时或将影响农业生产。从农业部供需报告中,美玉米丰产或能确定,产量要高于去年,供应面压力暂难缓解,此外,中国和美玉米贸易关系仍存在不确定性,市场或仍谨慎,玉米继续上涨的空间或受限。在随后的半个月内,CBOT玉米1903月合约一直在380-390美分一线震荡整理。

从当前美玉米到中国口岸核算的成本价来看,配额内关税的1%,美国玉米到中国成本价仅在1720-1750元/吨,然而,7月6日,由于中美贸易战开始,配额内进口美国玉米的关税要在原基础上,另在加征25%关税,那么到中国成本价则大幅度提高至2120-2150元/吨,而当前中国广东蛇口港口二等陈粮价格则1980-2000元/吨,美国玉米提高关税后的成本价,在价格上,无优势可言。要知道,近期,市场传闻,将有配额内55万吨进口乌克兰玉米将于12月底陆续靠港,上周日照港15万吨进口乌克兰玉米的有关配图为上述传闻带来一些证实,据悉,乌克兰玉米到中国山东沿海港口成本价在仅1750元/吨左右,而当前中国山东地区玉米报价则在1920-2010元/吨不等,价格上的优势十分明显。不过,12月14日下午,据彭博报道,中国正在准备一月份重启美国玉米进口,数量至少300万吨,且正在寻求解决加征25%关税问题,未来不排除贸易战和解,关税若取消,进口美国玉米价格上优势明显,全面放开预期之下,甚至于将放开进口美高粱、大麦、DDGS等,那么届时对国产玉米或将形成较大的冲击。继续关注中美贸易谈判的最终结果。

再来看下近期中国玉米价格走势,自进入12月以来,国内玉米价格滞涨转跌,且跌势仍有绵绵不休之意,截止12月18日,国内玉米现货价平均指数下调至1897元/吨,较11月底1930跌33元/吨。

中美贸易商缓和,进口放开预期增加

先是,12月初中美两国元首在G20峰会上,会晤达成共识。中国将同意从美国购买尚未商定但非常大量的农业,能源,工业和其他产品。当时市场传闻更多的是,将进口玉米配额抬高,中国或将进口美玉米1200万吨,此消息未径证实。此前中国玉米进口配额自2004年起,每年都是720万吨,配额内关税1%,配额外进口65%,国营比例占60%。12月中旬,彭博报道,中国正在准备一月份重启美国玉米进口,数量至少300万吨,且正在寻求解决加征25%关税问题。另外,市场消息称,55万吨进口乌克兰玉米于12月底陆续到达山东港口。进口这些利空消息,在玉米市场持续发酵,明显在一定程度上瓦解了部分囤货主体惜售的的心态。

需面压力增强,压制玉米价格下跌

受冷空气影响,东北地区气温全面降至冰点以来,利于玉米脱粒及烘干上市,加之进入12月份,春节前,新粮可销售时间已缩至2个月,以及年底还贷压力的显现,基层种植户售粮持续增多,贸易商为规避后期风险,加快处理囤在手中仍未出库的拍卖陈粮,新粮、陈粮交叠出库,供应承压,玉米价格纷纷回落。截止12月10日,主产区累计收购玉米3103万吨,同比减少944万吨。截止12月初,东北三省一区,玉米销售进度在25%左右,比去年同期慢11个百分点,其中,黑龙江同比慢7个百分点,吉林同比慢15-20个百分点,辽宁慢10个百分点,内蒙古慢7个百分点。

工业需求方面

今年新玉米价格逆市上涨,令下游深加工企业成本持续高涨,在下游副产品涨势不及玉米,且库存压力持续增加,部分企业加工效益持续收窄,甚至由亏损转向盈利,因为,12月份以来,在厂门到货量增加、原料玉米库存逐步充足的情况下,玉米收购价滞涨转跌。

饲用需求

国内非洲猪瘟疫情仍在蔓延,截止当前,国内已出现96例非洲猪瘟疫情,累计扑杀生猪超过63.1万,涉及18省4个直辖市,全国共26个省份加4个直辖市暂停生猪跨省调运。政策原因疫区周边省份也禁止活猪跨省调运,散户为规避风险,出栏多,养殖户再补栏积极性减弱,饲料消费受抑制,加之产区玉米价格持续回落,销区饲企观望氛围浓郁,采购保持谨慎态度。

展望后市 

中美贸易战缓和,未来进口谷物(玉米、高粱等)放开预期增加,利空氛围已在玉米市场散开,且年底还贷压力,新粮可销售时间缩短,以及受“卖跌不卖涨”心态影响,基层种植户或加快售粮进度,同时,结转拍卖陈粮仍在陆续出库存,供应持续趋向宽松。而眼下,深加工企业加工效益欠佳,进口乌克兰玉米的到港,非洲猪瘟疫情将继续影响玉米饲用需求增加。因此,春节前,在供应持续增量,而需求增量不及预期情况下,短期玉米价格或仍有下行空间。但是也不宜过于悲观,毕竟今年东北玉米减产、种植成本增加,基层种植户无意低价抛售,且玉米市场进入传统消费旺季,企业在春节前,刚需补库,或将继续支撑玉米行情,令其难有深跌。继续重点关注基层售粮节奏与用粮企业节前备货之间的博弈情况。

 
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