2002年夏末芝加哥小麦期货价格上摸到每蒲式耳400美分，上周再次攀升这一高点。而自1996年末以来直到2002年夏末这段时间里，小麦价格还没有突破过400美分。2003年12月玉米期货在10月末突破每蒲式耳250美分的高点，上周收盘价接近240美分的点位。尽管今年美国玉米产量创纪录，但是价格却远高于年初的低点。粮食价格走强的大部分原因与世界小麦和粗粮库存下降有关。
1996-97年度世界粗粮产量达到创纪录的9.07亿吨，这是因为当年欧盟、中国、加拿大、巴西和阿根廷产量增加抵消了前苏联产量下降。当年世界粗粮产量比消费量高了3000万吨左右。1999-2000年世界粗粮产量下降到8.76亿吨，2000-01年度世界粗粮产量下降到8.6亿吨。包括当前年度的三年里，世界粗粮产量在8.69到8.92亿吨之间。各国每年粗粮产量波动也很大，比如1998年前苏联和阿根廷产量下降，2000年中国和东欧产量下降，2002年美国产量下降，
2003年欧盟产量下降。1998年和1999年中国产量丰收，1999年东欧产量丰收，2002年巴西产量丰收等。
过去几年里产量上下波动，导致库存下降，因为年度消费量超过了每年的粗粮产量。2003-04年度世界粗粮消费量将连续第五年超过产量。每年产量短缺额从1999-2000年度的600万吨到今年的预估值3550万吨不等。过去五年产量短缺量总计超过1.06亿吨。
小麦产量情况也是如此。1997-98年度世界小麦产量达到创纪录的6.09亿吨，主要是由于当年美国、前苏联和中国产量增加。小麦主产国中，只有加拿大1997年小麦产量下降。在从去年以前的四年中，世界小麦产量从5.81到5.89亿吨不等，而去年世界小麦产量下降到5.66亿吨，今年预估值仅为5.48亿吨。许多小麦主产国产量规模还很不稳定。2001和2002年美国小麦产量下降。1998年和2003年前苏联产量下降，但是2001和2002年产量大丰收。自1999年以来中国小麦产量稳步下降，欧洲、阿根廷和加拿大产量波动幅度很大，2002年澳大利亚产量严重减产。
2003-04年度是世界小麦消费量连续第六年超过产量。从1998-99年度到2001-02年度，每年产量短缺不是很多，这四年中产量短缺量总计仅1300万吨。去年产量短缺3440万吨，预计今年产量短缺3740万吨。
对于粗粮，世界库存在下降，但是供应庞大依然足以维持高水平的消费量。当前年度世界粗粮消费量预计达到创纪录的9.18亿吨，远高于前两年的9.02亿吨和9.04亿吨。由于现在还不需要对用量进行配给，粗粮价格依然维持在中等偏下的水平上。
从1997-98年度到2001-02年度世界小麦消费量维持在非常高的水平，从5.85到5.9亿吨不等，去年消费量达到创纪录的6亿吨。但是今年小麦产量减少，将使得世界小麦消费量下降到5.86亿吨。现在需要对用量略进行配给，导致小麦价格上涨到相对较高水平。
现在世界小麦和粗粮库存位于相对低位，对价格来说，每年小麦和粗粮的产量变得极其重要。产量短缺将需要对用量进行配给，从而导致价格大幅上涨，而产量增加将给价格带来压力，因为世界并不愿意将库存维持在高水平。因此粗粮和小麦市场的情况变得有点象是大豆市场，大豆市场的库存就从来没有维持在高位。这表明小麦和粗粮价格可能波动极其剧烈，因为市场试图对产量的年比变化和需求变化进行预测。
过去几年里世界粮食产量很难稳定在高水平上，这也引出一个很重要的问题，即需要关注农业政策和生产技术。市场焦点继续从管理过剩粮食转移到其他扭曲市场功能的农业政策上。
