---美国农业部10月份产量报告以及供需报告(玉米部分)的解读
作者：堪萨斯州立大学 威廉.蒂厄尼教授
翻译：李磊
玉米产量高于预期
美国农业部发布了对2002年玉米和大豆产量的第三份官方预估。玉米产量预计为89.69亿蒲式耳，较9月份的预估值提高1.4%，较业内分析家在报告出台前的预测区间的高端高出1000万蒲式耳。10月份的报告是基于10月1日时作物的状况。
自那时起玉米作物的状况略有改善。在10月6日时，全国玉米状况指数为311，高于上周也就是9月29日的308。在9月1日时，也就是9月份产量调查的日期，该指数为306。10月份报告预测的玉米单产为127.2蒲式耳，较9月份预测的125.4蒲式耳高出近2蒲式耳。
玉米产量继续提高的可能性依然很大
自1950年代以来，在62％的年份里10月份玉米产量的预估值高于9月份的预估。自1950年代以来，67％的年份里，最终的玉米产量比10月份的预估值高。在三分之二的时间里，全国玉米产量和10月份的预估值相比，上下相差不超过2.8%。就2002年而言，这相当于2.80亿蒲式耳。
在10月份产量预估值高于9月份产量预估值的32个年份里，有88％的年份里，最终产量高于10月份的预估。平均看来，最终产量要比10月份的预估高出2.7%。在那些10月份产量预估高于9月份的年份里，有三分之二的年份，最终产量位于10月份预估值的上下3％之内。这32个年份里，降低幅度最大的是1959年，当时最终产量低于10月份预估值1.5%，增幅最大的是1988年，当时最终产量比10月份的预估高出8.1%。
美国农业部
美国农业部调高库存预估，调低价格预测
美国农业部还发布了2002/03年度玉米供需预测。最为重要的调整如下：
（1） 期初库存调低3600万蒲式耳（和9月份季度库存报告保持一致）
（2） 饲料和其他用量提高5000万蒲式耳
（3） 玉米出口没有调整――尽管玉米出口合同销售量远远低于季节性的预期值
（4） 由于上述因素，玉米期末库存调高3500万蒲式耳
美国农业部对玉米期价预测区间的中点调低5美分，现在为2.50美元，比去年的价格高出53美分。
如果CBOT12月玉米期价跌破2.45美元，价格可能继续下行
考虑到饲粮价格倾向于在收获期间下跌，因此芝加哥12月玉米期价很可能试图填补2.46美元附近的缺口，该缺口是在7月30日形成的。如果出现以下因素，玉米期价跌破2.45美元。
（1） 收获期报告显示2002年玉米产量还会进一步提高，和/或
（2） 玉米出口销售进度继续迟滞
截止到10月3日，美国玉米出口合同销售量为3.98亿蒲式耳，这要比去年同期进度降低2700万蒲式耳，而且只有美国农业部所预测的全年出口目标20亿蒲式耳的20％。平均说来，到这个日期，美国玉米出口销售量应当达到全年出口预测值的29％。
