5月底，国内大豆期现价格出现阶段性回调，豆一主力合约最低下探4686元/吨，东北、南方及销区现货普遍下跌，月环比跌幅50-200元/吨。
回调诱因有三：一是贸易商集中出货，前期高位兑现利润，短期供应阶段性宽松；二是终端需求偏弱，豆制品消费仍处淡季，压榨利润倒挂抑制采购；三是市场情绪降温，投机资金获利了结，期货回调向现货传导。
长期紧供应逻辑未动摇：东北产区余粮已进入尾期（农户余粮仅剩7%左右），粮点惜售情绪重新抬头，后续可流通粮源持续收紧。国储拍卖底价4500元/吨提供强底部支撑，多场高溢价成交反映市场共识。高蛋白豆因下游刚需支撑，价格回落幅度有限，蛋白价差进一步扩大。此外，厄尔尼诺天气对新季大豆种植的扰动仍未消除。
展望：短期现货或继续震荡偏弱，但余粮见底、国储托底、天气风险三大核心因素未变，价格大幅下行空间有限。随着消费旺季临近及出货节奏放缓，中期有望重回震荡偏强格局，关注余粮消化进度及春播天气变化。
来源：综合Mysteel农产品网整理
