截至2025年12月19日当周，全球小麦市场价格大多下跌，主要因为南半球（澳大利亚和阿根廷）的丰产小麦供应上市，俄罗斯、欧盟和加拿大等主产国的小麦产量上调，进一步强化全球供应充裕预期，加剧了全球小麦出口市场的竞争压力。咨询机构SovEcon预测2025年俄罗斯小麦产量为8880万吨，高于一个月前预测的8860万吨。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所将2025/26年度阿根廷小麦产量预估上调6.3%至2710万吨，并表示不排除进一步上调的可能性。
欧盟委员会将2025/26年度软小麦产量预估上调至1.34亿吨
加拿大所有小麦产量预估大幅上调330万吨至3995.5万吨。
过去一周，小麦期市走势偏弱，核心压力依旧是“供应极其充裕”。阿根廷交易所再度上调已经创纪录的小麦产量预期，俄罗斯咨询机构SovEcon也小幅调高俄麦产量，继续强化市场对全球小麦供给宽松的判断。这也导致芝加哥软红冬小麦期货多次刷新或逼近合约低点，反映市场情绪整体偏空。
从基金动向来看，持仓数据显示投机资金在芝加哥小麦期市仍维持较大规模的净空头，但是在KCBT硬红冬小麦以及MGE硬红春小麦期市出现一定程度的空头回补。
从出口面看，韩国面粉厂本周多次采购美国制粉小麦，显示亚洲需求依旧存在，只是不足以扭转市场人气。市场注意力更多聚焦在中国取消13.2万吨美国白麦订单。
黑海局势依然是潜在变量。乌克兰行业协会表示，因港口和能源设施遭袭，乌克兰小麦出口节奏在12月明显放缓，年度累计出口同比下降。与此同时，市场继续关注俄乌谈判的头条新闻，任何“和平预期”都会被市场迅速解读为供应进一步释放的利空信号。不过目前俄乌和谈仍然缺乏实质性突破。
展望未来一周，全球小麦市场很可能延续低位震荡格局。庞大的全球供应仍是压在小麦价格上行的重要阻力。但是正如一句期货行业的谚语所云，低价是治疗低价的良药。当小麦价格已经接近五年低位而美国小麦竞争力回升的背景下，小麦价格继续大幅下跌的空间有限。
出口商取消对华销售的13.2万吨美国白小麦订单
美国农业部（USDA）周三表示，出口商取消了向中国出售13.2万吨美国白小麦的订单。目前取消的原因尚不清楚，分析师猜测这可能是因为近来小麦价格下跌。
此次取消交易正值全球小麦价格大幅下跌之际。近来芝加哥软红冬小麦期货价格跌至2020年8月以来的最低点，约为每蒲式耳5.28美元，之后有所回升。中国作为全球最大的粮食进口国之一，对价格波动十分敏感，并正在寻找更便宜的替代品。
从出口报价来看，阿根廷小麦价格最便宜。12月18日，阿根廷上河地区的小麦报价为每吨210美元，法国鲁昂港口小麦价格为每吨226美元，美湾软红冬小麦报价为229美元，硬红冬小麦价格为241美元。
本周，中粮集团旗下中粮国际公司在阿根廷廷布斯港正式启动首船商业化阿根廷小麦装运作业。“山东福翼”号将装载约6.5万吨制粉小麦，直航中国。
