国内小麦市场开启新一轮强势上涨。今天河南、山东、河北多家面粉厂集体提价，其中作为市场风向标的河南，面粉厂主流报价1.28元/斤左右，遂平五得利短暂回调后再度站上阶段性高点1.285元/斤。
11月份以来，政策粮投放持续收紧，市场供应阶段性偏紧格局未改。具体来看，中储粮及地方储备小麦投放规模缩减至较低水平，当前市场正处于政策粮供给空档期。一方面，今年储备粮轮换进度普遍提前，新年度轮换计划尚未启动——主产区集中轮换期通常集中于3-5月，部分省份（如湖北）轮换甚至元旦以后启动；另一方面，市场期待的政策性小麦拍卖仍未落地。
当前，市场核心关注点在于最低收购价小麦拍卖动向，这将是后期价格走势最关键的政策风向标。比较明确的是，托市小麦启动拍卖已成定局，核心悬念在于销售时点：市场普遍预期最早12月启动，最晚可能到2026年。届时，市场还将迎接2026年中央及地方储备小麦轮出带来的供应压力，这将显著影响行情。
综合来看，政策导向仍是小麦市场信心的关键。若最低收购价小麦近期不予投放，预计市场还将维持震荡偏强格局。
小麦进口体量不大，对行情影响甚微。海关最新数据显示，2025年1-10月小麦进口量共计304.82万吨，同比下跌71.83%，进口来源：加拿大204.5万吨（占比67%）、澳大利亚91.9万吨（占比30%）、哈萨克斯坦5.4万吨（占比1.78%）、俄罗斯2.98万吨（占比0.98%）。
