进入11月，持续上行的小麦价格迎来关键拐点，面粉企业到货量“稳中有增”的趋势愈发明朗，市场供应偏紧的态势逐步缓解。在消费疲软的大背景下，面粉涨价动力明显减弱。
小麦：上量渐增，行情拐点初现
11月首个工作日，部分头部面粉企业率先启动麦价下调，为前期火热的小麦市场按下“降温键”，其中河北衡水、邯郸、保定、邢台等地区下调3-7厘，河南周口下调3-5厘，山东德州、聊城、荷泽等地区下调3-5厘。面粉企业门前再现大排长龙现象。
自10月中旬起，小麦市场开启强势上涨通道，陕西最高到1.295元/斤，河南最高到1.28元/斤，分区域来看涨幅显著：河南麦价上涨0.03-0.04元/斤，河北上涨0.02-0.03元/斤，山东达到0.03-0.045元/斤，江苏上涨0.02-0.03元/斤，陕西涨幅最大，涨幅0.03-0.05元/斤，创下今年以来短期涨幅的新高。
随着麦价持续推高，贸易商心态从前期的“惜售亢奋”转向“理性出货”，选择“分批套现、分批出货、分散风险”的不断增多。山东、河北、江苏等主产区，近日粉厂送粮车辆明显增加，市场供应偏紧的局面得到有效缓解。
与此同时，近两周华北、黄淮产区持续晴好，为新季玉米晾晒创造了有利条件，符合饲用需求的优质玉米上市量逐步增多。凭借更高的性价比优势，饲料企业开始调整原料配比，减少小麦用量、增加玉米采购，进一步削弱了对小麦价格的支撑力。
叠加“托市小麦11月投放”的消息持续发酵，引起市场各方高度关注。当前观望面粉行情的企业数量骤增，选择继续上调麦价的企业大幅减少。
面粉：消费疲软，涨价趋势难以持续
尽管初冬季节是面粉传统消费时段，但前期火热的小麦市场并未带动面粉销量走高，消费疲软的现状制约了面粉价格的上涨空间。
11月初，在刚性成本持续上涨的压力之下，部分头部面粉企业再度上调部分单品价格，幅度0.5-1元/袋（50斤装），但跟随者寥寥，更多粉企业选择“以稳为主、谨慎观望”，优先选择保住现有市场份额。在缺乏消费利好、成本支撑减弱的双重影响下，面粉消费疲软的态势短期内难以扭转。
10月份，面粉企业在小麦成本高企的压力下，从“单品上调”逐步过渡到“全品类涨价”，但市场反响不及预期，并未激发终端消费的“旺销效应”。而随着托市小麦投放信息的持续扩散，经销商对“面粉价格高位回落”的担忧加剧，采购策略转向“随销随购”，多数经销商保持中低库存运行，进一步压缩了面粉价格的上涨空间。
当前面粉行业整体开机率小幅下滑，副产品“供减需增”，粉企挺价意愿较强，饲料企业在刚需驱动下持续采购，饲用通粉、麸皮、麦胚、次粉等均小幅上涨，在一定程度上缓解了面粉企业经营压力。
近期行情展望：麦价高位震荡，面粉消费常态运行
短期来看，小麦市场将进入“高位震荡”阶段：一方面，前期麦价涨幅已部分透支利好，贸易商出货意愿增强带来供应增量；另一方面，托市投放的具体规模、节奏仍未明确，市场对政策的观望情绪将持续，支撑麦价难以出现大幅下跌。
面粉市场则将维持“常态运行”，消费疲软仍是主基调。在成本压力有所缓解、终端需求未见明显改善的情况下，面粉企业调价将更趋谨慎，价格大概率以稳为主，局部或伴随小幅波动，大幅涨价的可能性较低。
从面粉行业竞争维度看，更多的粉企开启了自我变革，经营策略更加灵活，应对市场竞争的能力正在逐步增强，“以销定产、以效定产、以现定销”正越来越多的成为主流经营策略。正确的经营决策是企业稳健经营的基石。
