本周末期货市场休市，周内CBOT大豆期货低位区间震荡。阿根廷在暂停出口关税仅三天后便宣布恢复，免税期间谷物出口申报高达1050万吨，其中大豆出口量创下近七年新高，而中国成为最大买家，超200元/吨的压榨利润刺激油厂积极买船。随着美国大豆进入季节性收割期，市场面临集中上市压力。阿根廷凭借临时免税窗口抢占出口份额，削弱美豆的出口需求。在中美贸易关税政策出现实质性调整前，美豆期货价格预计难有显著上涨空间。
国内连粕M01合约已回补前期跳空缺口，但缺乏强有力的利多题材支撑，短期内或维持在2930-2970区间震荡。阿根廷短暂免税期间中国大量采购南美大豆，据报超过200万吨，预计将缓解一季度国内大豆供应缺口。加之大豆到港集中，油厂开机率维持高位，尽管因局部胀库或国庆假期安排可能出现短期停机，豆粕库存压力或将小幅缓解，但整体供应充裕的格局未改，基差难以大幅走强，中下游企业更倾向于一口价采购为主。
