北京时间10月10日凌晨，USDA公布2026年10月大豆供需报告，上调2026/27年度美豆单产至53.1蒲式耳/英亩、产量至45.62亿蒲式耳，双双创下历史新高，整体报告基调偏空。不过市场前期已充分计价丰产预期，报告落地后呈现利空出尽态势，叠加美豆油刚性压榨需求托底，美豆暂无深度下跌空间。报告维持巴西、阿根廷新作大豆产量预估不变，但拉尼娜转换阶段，巴西产区降水风险仍需警惕。
全球大豆增产格局明确，2026年中美巴阿四国大豆总产量同比增长3.5%，巴西稳居全球最大生产及出口国，全球大豆供应宽松、库存中性，国际豆价上行空间受限。国内大豆进口依存度超85%，2026年进口量攀升至1.15亿吨，四季度进入美豆到港高峰期，港口大豆货源充裕，油厂压榨维持高位，豆粕供给充足。
当前国内豆粕市场呈高库存、弱需求格局，10月初样本油厂豆粕库存大幅回升，下游养殖端仅刚需随采随用，无集中补库动作，现货基差承压窄幅震荡。整体来看，宽松的内外供需格局压制豆粕涨幅，短期行情或以震荡偏弱为主。
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