国内豆粕期货强势上涨，主力合约突破 3300 元 / 吨，盘中最高触及 3370 元 / 吨创阶段新高。本轮涨势由多重利多共振驱动。
其一，外盘传导顺畅。美豆出口超预期、中国买家接连采购，主产区高温少雨致优良率下调，天气升水回归抬升到港成本，是跟涨直接动力。
其二，地缘风险升温。俄罗斯加大打击乌克兰黑海港口，油籽出口受阻，粮食安全担忧外溢至油籽蛋白板块，放大看涨预期。
其三，国内供应隐忧。四季度至明年一季度买船进度严重偏慢，远期到港缺口显现，资金布局远月多单，远月基差获强力支撑。
其四，国储拍卖火热。7 月 31 日至 8 月 26 日拍卖 217.4 万吨、成交 157.44 万吨、成交率 72.42%，底价抬升甚至溢价，"成本推升" 信号明确。
值得注意的是，本轮呈 "期强现弱、近弱远强"：期货受预期驱动大涨，现货却因压榨高位、库存超百万吨而迟滞，部分沿海面临胀库。核心驱动是远期供应缺口与成本抬升的估值修复。下游饲料企业已增购远期基差合同锁定成本，后市能否延续，关键看天气升水与买船兑现。
来源：综合Mysteel农产品网等网络信息整理
