4月以来，国内豆粕市场延续震荡偏弱格局，全国均价从月初约3450元/吨持续下行至4月第3周的3370元/吨。本轮下跌的核心逻辑是 “供应洪峰叠加需求冰点” ，供强需弱矛盾突出。
供应端方面，南美大豆丰产集中兑现，巴西4月大豆出口量预计高达1640万吨，同比大幅增长21.5%。国内大豆到港同步进入高峰期，4月到港约793万吨，5月预计进一步攀升至1150万吨。随着大豆原料充分补充，油厂开机率已从前期低点逐步修复至50%左右，豆粕产量增加推动库存逐步累积，全国大豆港口库存及油厂库存均维持季节性高位。
需求端方面，养殖行业处境严峻。截至4月24日当周，自繁自养生猪养殖平均亏损约为340元，外购仔猪养殖平均亏损超过180元。养殖亏损已持续数月，饲料企业在高成本压力下持续压缩采购规模，普遍采取“随采随用、刚需补库”的保守策略，提货节奏缓慢，市场成交氛围长期低迷。部分饲料企业还积极下调豆粕在配方中的添加比例，并增加菜粕、葵粕等杂粕替代用量，进一步削减了豆粕的刚性需求。多重因素叠加，豆粕现货成交均价一度跌破每吨2950元，较前期高点累计跌幅接近500元。
综合来看，豆粕市场处于成本支撑疲软与终端需求乏力的双重交织阶段。虽然南美丰产和养殖亏损等核心利空因素短期内难以根本改善，但油厂停机检修及国产大豆压榨利润持续亏损，或对下方空间形成一定缓冲。短期内豆粕价格预计将维持低位震荡，密切关注南美到港节奏、油厂开机情况以及二季度水产养殖需求释放对市场的实际提振作用。
来源：网络综合整理
