6月初，随着夏粮收获进入高峰，新麦上市量大增，价格持续走弱，市场一片悲观。笔者于6月5日在粮油市场报上发表了《小麦收获进入高峰，当前入市正逢其时》的分析文章，认为“当下入市收购新麦，机遇大于风险。”
果不其然，随着河南托市收购预案启动，新麦市场止跌企稳并小幅回升。由于当前新麦收购价格仍较低，新麦替代需求性价比依旧较高，在政策底和市场底的共同作用下，预计新麦市场将继续踏上合理回升之路。
信心持续增强
麦市未来可期
随着河南率先启动托市收购，新麦市场信心明显增强。但受前两年持续亏损影响，当前面粉企业收购依然较为谨慎，不敢轻易追高。综合各种因素判断，当前小麦价格虽已有所回升，但应不是终点，短期虽难免震荡，中期仍有望继续合理回升，未来2500元/吨或不是梦。
当前新麦收购价格仍然较低。当前小麦价格虽止跌回升，但仍处于近年来低位，是2021年以来的最低水平，且当前收购价格仍在最低收购价附近徘徊，后期基本没有下跌空间。同时，今年小麦产量比上年可能略有下降，而质量优于上年，随着托市收购的增加，加之小麦进口大幅下降，下半年新麦供应压力将会下降。
小麦替代需求短期仍将旺盛。在新麦价格底部徘徊的同时，玉米价格近期出现小幅上涨，小麦作为玉米替代品的优势仍较明显。饲料企业倾向于用小麦替代玉米仍将持续一段时间，有利于推动小麦市场需求增加。
农户对小麦后市信心增强。2023年以来，随着小麦市场持续回落，农户持粮待涨心理减弱。今年新麦上市之初，农户出售较为积极。随着托市收购启动，小麦价格底部已经明确，农户恐慌出售心理下降，持粮心态好转。即使小麦收购价格低于最低收购价格，农户也不会像前期那样轻易出售。
企业观望心理有所减弱。同理，随着托市收购启动，当前企业已不再盲目看空小麦后市。部分企业开始在现阶段增加头寸，这将有助于推动小麦市场走强。由于当前面粉需求处于淡季，部分企业仍较犹豫，收购较为谨慎，小麦市场也没有出现快速上涨走势，利于饲料企业继续采购小麦，对小麦后市走势有利。
中东局势助力小麦市场走强。6月13日，以色列突袭伊朗，伊朗随即展开猛烈报复，双方冲突规模不断扩大，局势有失控的风险。由于该地区富产石油，伊以冲突导致原油价格飙升，袭击发生后，布伦特原油价格单日暴涨8.09%，WTI原油一度突破74美元/桶。原油价格上涨，将直接增加物流运输费用。同时，航运公司被迫绕行好望角，运输成本将激增40%。物流运费将面临油价上涨和运输时间增加的双重压力，持续下去将推升物价，小麦价格也将得到提振。若原油价格大涨且持续时间较长，乙醇燃料的产量将会增加，将增加玉米的需求，推动玉米价格走强，进而传导至小麦市场。
综合分析，若小麦在当前价格徘徊时间较久，饲料企业和托市收购小麦数量将增多，有利于后市走势。反之，若当前小麦行情快速上涨，小麦、玉米价差将拉大，饲料企业采购小麦积极性将下降，小麦供应压力将难以化解，对后期走势不利。