新季小麦由南至北陆续收割上市，时间较往年有所提前。据调查，今年新麦整体质量较好，面筋值较高，容重与去年持平或略有下降，蛋白含量略高于去年，赤霉病率较低。市场对今年小麦产量的预测分歧较小，市场供应宽松、需求偏弱的格局尚未改变。当前市场多空因素相互交织，预计后期麦价走势不会出现大涨大跌。
面粉企业随用随采
新陈小麦搭配使用
近期随着气温不断升高，面粉消费淡季特征更加明显，开机率低迷，维持在40%～50%，面粉和麸皮价格保持平稳运行，加工利润微薄，面粉企业无大量采购建库积极性，以随采随用为主。另外，在小麦市场新旧交替的关键节点，制粉企业需要陈麦和新麦混用，其陈麦需使用至8月初，制约新麦的采购进度。
截至5月29日，河南新乡特一粉价格约2960元/吨，河北石家庄2990元/吨，山东德州2960元/吨。河南郑州中等白麦采购成本在2450元/吨左右，特一粉出厂价2960元/吨，麸皮价格在1730元/吨左右，小麦加工费用140元/吨，理论利润预估为19元/吨。
玉米价格平稳运行
小麦饲用替代或增
近期，国内玉米价格继续窄幅震荡运行。一是前期玉米销售进度较快，供应偏紧态势将对玉米价格继续形成支持；二是新季小麦批量上市，贸易商开始腾仓玉米、收购新麦，饲用替代及供应增加压制玉米价格。
据监测，华北地区玉米价格周环比变化10～40元/吨，主流市场价格为2410～2440元/吨；东北地区玉米价格周环比变化10～30元/吨，主流价格为2190～2240元/吨。华北、华东等大部分地区小麦与玉米的价差约为50元/吨，甚至更小。
据市场反映，各地区小麦饲用添加比例或将从5%～10%逐步提高到25%～30%，增加小麦使用需求，饲用量有望超过去年，一定程度上对价格有支撑作用。
多空因素相互交织
预期后市窄幅震荡
供应方面：随着夏粮大规模收割的推进，新麦由南向北逐渐上市，且新麦质量较好，市场供应不断增加，部分贸易商销售陈麦为收购新麦腾仓，市场阶段性供应压力较大。
需求方面：随着气温逐渐升高，面粉消费疲弱更加明显，制粉企业开机率较低，无建立高库存的意愿，部分制粉企业陈麦库存偏高，也制约新季小麦采购节奏。但当前小麦具有饲用替代优势，小麦饲用量增加对价格有支撑作用。
市场心态：当前基层粮点及贸易企业预计新麦盈利空间较小，仍保持谨慎心态，以随购随销为主。
后市展望：预计后期小麦价格走势不会出现大涨大跌的情况，主要因为当前市场多空因素相互交织。市场对今年小麦产量的预测分歧较小，市场供应宽松、需求偏弱的格局尚未改变。如果小麦饲用量不断增加，或对后期小麦价格形成新的支撑，这也是市场关注的焦点。因此，在多空因素交织的局势下，市场主体仍持谨慎心态，后期重点关注政策端的导向、玉米价格变化及新麦实际收成情况。（全文刊登于2025年5月31日粮油市场报A03版）