据外媒消息，截至2025年4月17日当周，全球玉米价格有所回落，从此前连续上涨的强劲走势中暂歇。但受美国中西部多雨天气延缓春播、玉米出口销售改善、美元走软及原油反弹等因素支撑，玉米跌幅受限。未来需重点关注美国播种进度、南美玉米产量前景及阿根廷出口政策调整对全球供需的影响。
美国玉米出口销售意外改善
尽管美国对全球发起关税战可能扰乱农产品贸易，但是美国农业部出口销售周报显示，截至4月10日当周，2024/25年度美国玉米净销售量为156万吨，较上周增长99%，较四周均值增长39%。本年度迄今美国玉米总销量为5658万吨，同比提高26.6%；而美国农业部预测全年出口同比增11.3%。美国私人出口商周一报告向日本销售12万吨玉米，周二报告向葡萄牙出售11万吨，均在2024/25年度交货。
美国玉米仍是全球最便宜供应，不过相对巴西玉米的价差缩窄到2美元，一周前为5美元（3月14日为11美元）。4月16日，美湾玉米FOB报价为224美元/吨，比一周前上涨1美元；巴西帕拉纳瓜港玉米报价为226美元/吨，下跌2美元；阿根廷上河FOB报价226美元，与上周持平。乌克兰玉米出口报价247美元/吨，上涨4美元。
阿根廷放宽外汇管制，有助于刺激谷物出口
阿根廷从4月14日起放松了大部分外汇管制，农作物出口商将按照官方汇率获得全部出口收入，而之前是80%的官方美元汇率和20%的平行汇率对出口销售收入进行结算。新规定有助于阿根廷出口商获得更多比索出口收入，有利于促进出口增长。阿根廷还将比索汇率区间设定在1000至1400比索兑1美元之间。不过米莱总统表示不会在6月份之后延长目前的削减出口税政策。
阿根廷农业部数据显示4月初阿根廷玉米销售加快。玉米现货价格上涨以及市场预期比索贬值，促使阿根廷农户加快销售步伐。截至4月9日，阿根廷农户销售1287万吨2024/25年度玉米，比一周前高出153万吨，但仍低于去年同期的1580万吨。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，截至4月15日，2024/25年度阿根廷玉米收割完成28%，高于历史均值20%。未来几天农业产区天气将干燥，有助于收获加快。该交易所预计玉米产量为4900万吨（上年4950万吨）。美国农业部预测5,000万吨。
巴西二季玉米播种工作结束，产量前景明朗
巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，上周巴西二季玉米播种工作结束，播种进度略高于历史同期均值。二季玉米通常占到全年玉米产量的四分之三，从6月份开始收获。气象预报显示，未来一到两周，巴西二季玉米产区将迎来丰沛降雨，产量前景有利，尽管这无法消除长期缺水对作物造成的影响。CONAB本月初预计2024/25年度巴西玉米总产量达到1.24743吨，较上月调高200万吨，同比增长7.8%。其中二季玉米产量预计为9789万吨，比上月预测的9552万吨调高2.5%，同比增长8.5%。
乌克兰玉米升至两年高点，因需求强劲
本月上旬乌克兰玉米价格飙升至两年高点，4月11日离岸价达241美元/吨，较一周前上涨4美元，创2023年3月以来最高。上涨原因在于，天气不确定性可能威胁新季作物产量，促使农民囤积库存以待更高价格。黑海地区（包括乌克兰、罗马尼亚、保加利亚、塞尔维亚）整体减产，当地农民普遍惜售，进一步收紧供应。乌克兰玉米因品质优于邻国，需求激增，尤其在土耳其和意大利市场。土耳其3月19日将100万吨玉米进口关税降至5%（有效期至6月30日），显著提振乌克兰出口，
IGC：2025/26年度全球玉米产量预测上调至12.74亿吨
国际谷物理事会(IGC)周四将2025/26年度全球玉米产量预测上调至12.74亿吨，较上月预期增加500万吨，因为撒哈拉以南非洲和美国的产量上调。2025/26年度美国玉米产量预期值调高了320万吨，达到3.974亿吨；撒哈拉以南非洲地区产量增加220万吨，达到8960万吨。本月IGC还将2024/25年度全球玉米产量预估上调200万吨至12.18亿吨，消费上调100万吨，使得2024/25年度期末库存上调100万吨至2.76亿吨，同比减少6.4%。
春播天气以及特朗普关税政策可能加剧玉米波动
上周五CFTC的持仓数据显示投机基金再次大举增加对玉米的看涨押注。截至4月15日当周，投机基金在玉米期货及期权市场持有净多单124,573手，比一周前的53,576手（为五个月最低值）激增132%。
从玉米供需形势来看，2024/25年度美国玉米库存用量比为9.6%，低于去年的11.8%以及10年均值12.5%；全球玉米库存用量比为11年来最低值，表明美国以及全球玉米的现货供应相对紧张。
2025/26年度美国玉米种植面积以及产量预期增长，但是距离收获还有很长时间，春播进展以及作物生长仍有变数。市场将密切关注美国春播进展以及特朗普关税对全球贸易的影响。
来源：博易大师