国家粮食和物资储备局于6月6日发布通知，同意自2025年6月7日起在河南省内符合条件的地区启动2025年小麦最低收购价执行预案，自此，预期变为现实，小麦价格中短期底部得以夯实，但后市价格走势，或与预案实际启动范围与最终收购总量呈正相关。
集中售粮期小麦市场价格存在底部支撑
从小麦最低收购价预案的启动条件以及执行时间等方面来看，在6-9月的农户集中售粮期间之内，1.19元/斤（三等）将成为强有力的支撑位。
河南启动托市收购的通知发布之后，部分市场主体因新麦上市以来市场价格持续阴跌而产生的悲观情绪得以缓解，基层粮商虽未表现出比较明显的提涨争收意愿，但收购积极性有所提升，且低价惜售情绪增强，下游面粉企业低价上量不足，价格逐步止跌并出现窄幅上调（见图1）。截至6月16日，主产区小麦均价2422.25元/吨，较6月上旬低点累计上涨12元/吨，涨幅0.50%。
预案实际启动范围存在不确定性
河南率先启动托市收购后，小麦市场价格止跌反弹。截至6月16日，主产区规模以上面粉企业新小麦收购价格大多上调，其中河南省主流区间1.21-1.23元/斤，安徽省1.22-1.225元/斤，江苏省1.215-1.23元/斤，山东省1.215-1.24元/斤，河北省1.21-1.23元/斤。按等级差0.02元/斤折算，部分企业收购价格已超过今年一等粮的托市价格1.23元/斤，这可能增加最低收购价预案启动范围以及实际执行时间的不确定性，进而影响到收购总量的多寡。
收购总量对年度供需格局的影响需辩证看待
2025/26年度国内新小麦产量同比预计减少，叠加玉米价格上涨、小麦饲用替代增多，供需矛盾预计较2024/25年度有所缓和，但或依然呈现供大于求格局。在此情况下，最低收购价小麦收购总量的多寡，或对本年度市场供需格局的变化起到举足轻重的作用。
假若今年小麦最低收购价启动范围较为广泛，实际收购总量相对偏多，则本年度小麦供需格局可能呈现紧平衡状态，小麦后市价格存在继续向好预期。
倘若部分省份因市场价格偏高，一直未能触发最低收购价预案启动条件，最低收购价小麦实际收购总量相对较少，对市场整体供需格局的边际影响有限，或难以扭转年度供大于求的基本格局。在此情况下，预案执行时间过后（9月30日以后），小麦失去价格锚定，价格影响因素回归供需基本面、心态等范畴，后市价格上行空间或受牵制。