前些日子，中国大肆购买美豆，引发了市场关注。随着进口大豆到港数量增加，国内大豆库存上升，油厂开工率增加，豆粕库存也涨了，在库存压力下，豆粕价格开始走弱。
现货价格已逐渐跌破了4000元/吨的大关，相较于之前的高点，跌幅近1000元。
遥想今年，豆粕的行情是何等风光，虽然也有几次跌势凶猛，但是每次都能绝地反击，但这一回，恐怕是真扛不住了。
豆粕走跌，主要有两个原因：
一个就是进口大豆的激增。
在之前的文章中我们曾提到过，在最近一段时间，中国进口大豆到港数量出现了明显增长，其中主要就是美豆。
数据显示，截至11月上旬，美国新一年度的大豆净出口量就达到了392万吨，创下了近十多年以来的新高，而其中绝大部分都是销售中国。
我国之所以加大大豆的进口主要是基于两方面原因：
第一是季节性增长。
我国的大豆来源主要有两个，巴西和美国，而每年11至12月份的时候正是美豆进口的高峰期，所以这一时期大豆到港量明显增长也是正常的事。
再加上巴西此前受干旱天气影响，新季大豆产量飘忽不定，顺势加大美豆进口也能减少巴西大豆波动的风险。
第二是增加储备。
随着我国对大豆需求的猛增，进口大豆的数量也非常庞大，常年进口量都在八九千万吨的级别，2020年时更是突破了1亿吨。
虽然我国也在大力扩种大豆，但是多年以来，国内大豆与进口大豆形成了两个不同的市场，并且国内大豆虽然产量在不断提高，但相比于动辄近亿吨数量的进口大豆来说，远形不成替代关系。
而今年以来，国际粮价不断走弱，我国就趁势增加储备。
海关数据显示，10月份我国进口大豆量为516万吨，略低于市场此前的预期，但是到11月至12月，大豆进口量预计将达到2000万吨。
随着大豆到港量激增，国内油厂开机率不断提升，豆粕库存快速增长，已达到近3年来的较高水平。
供应增加了，但是豆粕需求却不给力了，这也是豆粕价格走低的另一个原因。
豆粕是饲料的重要原料，但是今年养殖业全面走弱，猪价猪价涨不动，鸡价鸡价也下跌，养殖户都处于亏损状态，饲料需求不旺，自然对豆粕的需求也就下降了。
所以，这轮豆粕再次跌破4000元大关主要就是供强需弱下的一个具体表现。
那么，豆粕会跌多少呢？
这是值得关注的问题，因为前几次豆粕也跌势汹汹，甚至一度跌破3500元/吨的关口，但是没过多久就又涨起来了。
但是这次恐怕是凶多吉少。
因为一方面，随着进口大豆到港逐渐增多，而国内需求不断走弱，供强需弱的局面难以扭转。
不过，目前来看，进口大豆的完税成本也在4700元/吨左右，在成本支撑下，油厂可能会有一定的挺价动作，所以豆粕可能也能挺一阵子。
但是另一方面，巴西近期的降雨使得新季大豆预期再次增高，而随着巴西再度丰产，国际大豆有破位下跌的风险。
而明年上半年更是养殖业的淡季，供需差距可能会进一步拉大，豆粕甚至有跌破前期3500元/吨低点的风险。