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小麦玉米价差缩小 饲用替代机会出现

来源:    作者:    时间: 2023-03-23

当前小麦价格已经跌至3050元/吨左右,与玉米的价差维持在150~200元/吨之间。由于小麦在蛋白方面的营养价值更高,饲料厂会考虑用小麦替代玉米,将减少玉米的原料采购,一定程度上抑制玉米的需求。

近期玉米市场备受瞩目,现货价格一直偏弱运行,期货盘面还算坚挺,在宏观性风险来临时并没有立即下跌,而是出现了一定的滞后性。自上周末开始,小麦价格大幅下跌,日均下跌150元/吨,南方部分饲料厂开始采购小麦库存,引发玉米市场的恐慌情绪,主要体现在盘面快速下跌,现货销售出现较大的困难。

宏观风险持续发酵

商品重回下跌通道

宏观方面,硅谷银行倒闭的恐慌情绪还在继续发酵,整体商品几乎都比较弱势。国内银行虽然降准,但刺激作用有限,商品在上周五晚上出现小幅反弹,但周一之后又进入下行通道。

从大周期看,大宗商品尤其是农产品,当前的价格仍处于高位区间,下游企业还处于亏损状态,高价原料传导能力有限。在市场外围出现风险后,高价位区间的品种非常容易下跌,向合理的价格回归,因此,像玉米这种高价位品种,非常容易受宏观驱动。

小麦玉米价差缩小

下游企业考虑替代

3月中旬开始,小麦价格表现比较弱势,自上周末开始大幅下跌,引发谷物市场普遍下跌。

据最新市场消息,江苏无锡国家粮食储备库有限公司销售3894.87吨2021年产小麦,全部成交,底价2980元/吨,成交价3030~3060元/吨。

河南平顶山东环国家粮食储备有限公司销售2961.254吨2020年产混合麦,底价3040元/吨,未成交。

中储粮山东分公司举行小麦竞价销售,计划投放2.3292万吨,成交319吨,成交率1%;起拍价3060~3100元/吨,成交价威海3060元/吨。

从成交价格看,当前小麦价格已跌至3050元/吨左右,与玉米的价差维持在150~200元/吨之间。小麦在蛋白方面的营养价值更高,出现150~200元/吨的价差后饲料厂会考虑用小麦替代玉米,一定程度上抑制了玉米的需求,饲料企业将减少玉米的原料采购。

小麦需求方面,虽然春节后面粉厂陆续开工,学校陆续开学,但是面粉需求依旧有限,面粉企业开机率只有一半。2023年2月份小麦进口大幅增加,环比增加80万吨,同比几乎翻倍。

综合来看,贸易商对小麦后市情绪比较悲观,而且新麦上市还有两个多月,出货比较积极。不过,小麦价格的下行空间比较有限,随着小麦价格的下跌,饲料厂入市采购会有利于麦价的“托底”;另外,国家出于对口粮的保护和鼓励农户种植积极性,在麦价下跌到成本线附近时,或启动国储收购。

综合分析,小麦价格引发的谷物替代预计还会持续一段时间,近期需重点关注小麦价格的回落情况,以及企业使用小麦替代的比例。(原文刊登于2023年3月23日粮油市场报三版)