国际大豆市场对国内市场走势影响因素分析

随着时间推移，国产大豆即将消耗殆尽，东北主产区中大型压榨企业也将会因供应短缺问题而将采购目光由国内转向国外，去年全年我国大豆进口量接近当年产量，国际市场对国内大豆市场的影响进一步加深，关注国际市场对于把握国内大豆市场价格走势有着积极意义，具体分析如下：

　　全球大豆供应与需求状况：

　　全球大豆2002/03年度总产达1.9404亿吨，同比增产5.3％，其中南美大豆的增产成为全球大豆增产的持续亮点，目前南美大豆的总产达8990万吨，占全球大豆总产的46％份额。

　　2002/03年度，全球大豆的消费总量达1.9451亿吨，大豆需求同比增长5.6％。大豆2002/03年度全球供求之间的缺口达４５万吨，是近年来首次出现的供大于求格局，这种供求之间缺口的出现导致全球2002／03年度的大豆接转库存相对上年度的3203万吨下降近100万吨，接转库存总量为3108万吨。全球大豆的库存消费比从上年的13.4％降至12％，虽然该库存比率较1996年8.4％的库存消费比还是偏高，但是南美的库存在目前全球的占有重要的比率，巴西、阿根廷的大豆库存达到2220万吨，占据全球大豆总库存量的71％，这同往年南美大豆库存只占全球大豆库存50％左右的份额相差甚远，而去年南美大豆库存占全球大豆库存总量的66％。

　　美国大豆市场的库存情况：

　　目前，世界的大豆需求依然保持良好势头、美国大豆库存供应不断萎缩的心理加强，美国农业部预测美国2002/03年度的大豆期末库存将降至1.45亿蒲式耳，是1996／97年度以来的最低库存值，但据许多分析师预测，由于美国大豆出口强劲，该数据将降至1.00亿－1.20亿蒲式耳。如果是美国农业部在陆续的报告中将美国大豆库存下调到该水准，那么大豆库存将可能为1970年以来的最低点。来自美国商品研究局的统计数据显示，1996／97年度的接转库存为1.32亿蒲式耳（358万吨），是1970年以来的第二个库存低点，当年ＣＢＯＴ大豆近期合约的最高价格冲击了903.5，创建高点的时间是1997年春季，第一个低点是在1975／76年度创建的1.03亿蒲式耳（280万吨），当时价格突破1000大关，直逼1100。

　　美国国内大豆库存的紧张给贸易商带来的是未来货源供应将出现问题的心理预期。美国国内的供求紧张形势已非常严峻。按照美农业部公布的1.45亿蒲式耳美国大豆接转库存来算，其2002／03年度的库存消费量比值已达5.2％，低于1996／97年度的5.4％库存消费比值，目前美国大豆的库存水平如果兑现了市场分析师1.10亿－1.20亿蒲式耳的预测值，其国内大豆的库存消费比率将直接逼近1972／73年的次低点4.6％和1964年的历史低点4.0％。

　　美国大豆出口状况：

　　截至5月1日，本市场年度美国大豆累计销售量达2745.16万吨，比去年同期2694.4７万吨销售量高1.9％，而美国农业部预计本年度出口销售量为2708万吨，这意味着美国农业部将会在５月份以及后续的报告中继续上调美国大豆的出口数据，这对于原本紧张的国内库存无疑是雪上加霜。截至5月1日，本市场年度美国大豆累计出口装船量为2528.26万吨，去年同期为2423.60万吨，其中，销往中国的数量为756.89万吨，去年同期为432．08万吨。目前中国定购2002／03年度美国大豆已全部装运，但是有１１．５０万吨2003／04年度大豆已定购但未发运，去年同期该数值为11.30万吨。

　　国际大豆主产国天气状况：

　　一是南美的天气问题。今年巴西大豆的产量预计在5100万吨，而阿根廷大豆产量应在3500万吨，全球大豆供需才能维持相对平衡格局。由于南美属热带雨林气候，在收割的时候，如果出现降雨将耽搁收割进度，造成大豆品质下降，另外，潮湿天气也会促进最近出现的大豆亚洲锈病蔓延，在部分地区造成减产。部分机构预测，巴西巴黑亚以及中西部部分地区出现潮湿的气候，形成了亚洲锈斑菌，导致大豆总产减少２２０万吨。５月初，巴西大豆收割进度达96％，基本上与5年平均进度持平；阿根廷的收割进度虽超过往年，但是近期在大豆主产省份圣菲出现的洪灾已导致部分大豆田地收割停顿，产量受到影响，大豆质量也同时受到影响。

　　二是美国后期干旱天气的炒做。根据对以往年度的行情数据统计，5－8月期间，ＣＢＯＴ市场都要对天气进行炒做，在这种前提之下，上涨应是主趋势。从目前的土壤湿度状况来看，中西部地区依然呈现雨水过量，这种过量的降水与冬季百年不遇的干旱形成巨大反差，自然要引起重仓持有多头部位的商品基金的密切关注。去年的干旱导致美国超过400万吨的大豆减产，而今年的天气就显得尤其重要。　　　　　　　　　

　　综合分析，目前国际大豆市场已经步入上行发展空间，后期市场发展环境将会逐步看好，国际大豆价格也有望稳步提升，对于我国大豆市场也将起到带动效应，市场有望持续保持高位，受市场到货数量及天气等因素影响，市场价格可能有所波动，但预计波动幅度不会太大。