美豆价格跌至近半年来低点

来源: 作者: 时间: 2024-01-08

2023年CBOT大豆期价下跌14.83%，也为五年来首次下跌，反映出全球油籽供应形势转为宽松，全球经济衰退阴霾挥之不去。本周受美豆出口检验下降、巴西中西部和北部降雨改善等因素影响，美豆大幅下跌，投机基金连续六周减持大豆期市净多单。1月3日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆1月基准合约收盘价1277美分/蒲式耳，周环比下跌43.5美分/蒲式耳，跌幅3.3%。

2023年12月份以来，市场多空交织，美豆基准合约价格始终在1300～1350美分/蒲式耳区间震荡，但年底跌破1300美分/蒲式耳关口。一方面，美豆需求有所放慢，上周出口检验量降至3个多月来最低值。美国农业部出口检验周报显示，截至2023年12月28日的一周，美国大豆出口检验量为96万吨，低于市场预期，此前一周为112万吨，上年同期为148万吨。2023/2024年度（始于9月1日）迄今美国大豆出口检验总量累计达到2326万吨，同比减少19.2%。另一方面，南美天气存在好转迹象，美豆回吐部分天气升水。

南美新作丰产预期进一步加强。巴西大豆播种接近尾声，巴西国家商品供应公司（CONAB）数据显示，截至2023年12月30日，巴西2023/2024年度大豆种植进度为97.9%，上周为96.8%，上年同期为98.4%。目前马托格罗索州已经有农户开始收获大豆，单产受到恶劣天气的明显损害，但考虑到本年度降雨分布不均，所以还需要更多时间来确认全州单产情况。过去数周，每周都有机构调低巴西大豆产量，但多数依然认为大豆产量将会持平或者略高于上年，部分认为减产的机构最大减幅也在800万吨以内，考虑1月份雨季到来，叠加大豆生长关键期，产量仍有恢复的潜力。

最近几周，阿根廷大豆产区出现充足降雨，有利于该国大豆生产。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至2023年12月27日当周，2023/2024年度大豆播种面积为1359万公顷，相当于计划播种面积的78.6%，一周前为69%，上年同期为72.2%；大豆优良率提高至40%，高于上周的37%，高于上年同期的10%，土壤墒情良好，阿根廷实现2500万吨乃至更高产量增幅的预期强烈，足以弥补巴西潜在的产量损失。

短期来看，1月上旬巴西降水预报良好，将进一步压制美豆价格，但巴西大豆集中收获上市前，全球供应趋紧，美国国内压榨需求强劲，美豆价格在1250美分/蒲式耳的种植成本线仍有较强支撑。2024年密切关注天气是否改变南美丰产预期；美联储等央行降息节奏对未来经济预期的影响，加上全球迎来关键选举年，地缘政治紧张局势有可能加剧，从而左右美元走势和投资者风险偏好；全球生物燃料需求强劲，也为油籽行情波动埋下伏笔。（原文刊登于2024年1月6日粮油市场报B03版）

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