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原油简评:风险资产再遭抛售 国际油价继续下挫

  作者: 来源: 日期:2016-06-28  

  1. 股市下跌、美元增强继续打压石油市场气氛

  2. 高盛:国际油价的反弹势头尚未丧失支撑

  3. 供需基本面仍是影响市场的主导因素

  受到英国退欧冲击,欧美股市大跌以及美元汇率增强继续打压油价,布伦特原油期货跌至七周以来最低点。周一(6月27日)WTI原油8月期货结算价每桶46.33美元,比前一交易日下跌1.31美元/桶,跌幅2.7%,交易区间45.83-47.96美元/桶;布伦特原油8月期货结算价每桶47.16美元,比前一交易日下跌1.25美元/桶,跌幅2.6%,交易区间46.69-48.9美元/桶。

  布伦特原油8月期货结算价对同期西得克萨斯轻质原油同期期货溢价每桶0.83美元,比上周五拉宽0.06美元。

  股市往往影响石油期货市场气氛,因为股市是经济预期的晴雨表。英国投票脱离欧盟的决定持续撼动金融市场,给全球金融市场罩上阴影,美国和欧洲股市周一跌幅加剧。欧洲斯托克600指数收盘跌4.1%,至308.75点,收于2月中以来最低收盘价。美国道琼斯指数收盘下跌261点,跌幅1.5%。标普500指数下跌1.8%,纳斯达克综合指数下跌2.4%。

  投资者在英国决定脱离欧盟后抛售英镑、追捧美元。美元汇率增强,美元以外地区购买以美元计价的原油期货更为昂贵,从而打压石油市场气氛。周一纽约汇市尾盘,指数上涨1.1%,至87.5。英镑兑美元下跌3.4%,至1.3221美元,为1985年来最低水平。欧元兑美元下跌0.8%,至1.1019美元。

  但是投资银行高盛认为,国际油价的反弹势头尚未丧失支撑,即使英国脱欧带来的巨大溢出效应也只可能令石油需求减少13万桶,仅占全球总需求的0.1%。高盛集团在分析报告中说,从需求角度看,英国脱欧对工业用大宗商品基本面的影响非常小。从供应层面看,美元走强将降低生产成本,这或许已经被市场上周五的下跌所消化。不过英国脱欧确实带来了新的风险。较大的一个风险就是中国的需求,由于投资者涌向美元和日圆避险,中国将努力防范汇率再度突然贬值。

  尽管英国退欧投票后市场面临更广泛的宏观风险,但是鉴于市场基本面改善,咨询机构加拿大皇家资本市场仍然相信原油价格有上涨趋势。市场抛盘将限制在一定的时期内,美国原油产量大幅度下降,非计划停工增加以及需求坚挺都将支撑石油市场。未来几天,对美元增强打压油价的担忧可能达到白热化,但是最终我们相信供应和需求基本面仍然是影响市场的主导因素。

  美林银行认为,经合组织石油库存非常高,但是市场可能很快转向供应紧缺。库存并不需求正常到5年预期平均水平。2015年全球石油日均需求增长190万桶,而2016年第一季度日均需求增长160万桶,而在此前10年平均每年日均需求增长100万桶。如果需求增长如此持续下去,库存抵消需求的天数很快就会急剧减少。此外,沙特阿拉伯备用生产能力在下降,市场需要较高水平库存来理顺未来的不平衡。美林银行认为,未来六个季度到八个季度全球石油产量年同比增长将转为负值。

  也有分析师认为,短期内原油等风险资产将持续承压,直至英国退欧的细节进一步明朗化。里昂证券能源分析师Nelson Wang说,油价反弹并非意味着市场气氛转好,大多数人都对公投结果感到震惊,并且仍在考虑如何重新配置其资产组合。

  管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头减少2.46%。据洲际交易所周一提供的数据分析,截止6月21日当周,布伦特原油期货和期权持仓量2957389手,比前一周增加了33434手;管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头362765手,比前周减少9153手。其中持有多头减少4364手,空头增加4789手。

  管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头减少3.01%。据洲际交易所周一提供的数据分析,截止6月21日当周,布伦特原油期货持仓量2246618手,比前一周增加了6374手;管理基金在布伦特原油期货中持有净多头355351手,比前周减少11017手。其中持有多头减少6761手,空头增加4256手。

 
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