受空头回补以及逢低买盘的提振，隔夜CBOT美玉米期价收高。12月玉米收盘722美分，涨4美分，高点725.75美分，低点710.5美分。11月美国农业部供需报告显示，美国玉米总产、单产以及期末库存均有所上调，整体对玉米价格有极强利空作用。因此前日美玉米12月合约期价下破近期有效支撑位731.1美分/蒲式耳，但因供需报告利空效果减弱。然而因阿根廷玉米播种耽搁，市场担忧玉米播种面积以及单产量或将因此降低，并且随着价格下探，美玉米出口销售数据可能转好。多空交织下，美玉米合约将震荡整理运行。
国内期货方面，今日连玉米C1305合约早盘期价震荡下行，刷新近期低点2389元/吨，但受盘面整体上涨拉动，期价大幅冲高，但因基本面弱势导致期价上涨缺乏动能，期价上涨至2433元/吨快速下跌至2400整数关口上方，尾盘期价在布林道中轨徘徊，最终收于2411元/吨。今日连玉米C1305合约成交量维持高位，达42.34万手，持仓量减至37.93万手，日持仓量减少25202手。今日期价走势较为激烈，多空显现出对价格分歧较大，日内玉米期价波动非常剧烈，日k线呈现出上、下影线较长的形态。
基本面上，东北收割以及完成，东北玉米新粮逐渐上量，但近期由于东北地区出现极端雨雪天气，导致物流不畅，价格略有提升。预计进入11月中旬以后，农户售粮意愿或逐渐增强，购销状况将会有所好转。华北地区新作玉米正在批量上市过程中，产区玉米水分维持在16%左右，河北地区存储条件相对便利，农户挺价惜售心理较强，而山东、河南地区存储难度大，农户出粮意愿较强，整体购销平稳，上周末华北局部地区降雨影响山东企业到货量，上量减少支撑玉米价格维持坚挺。玉米现货市场行情处于相对稳定状态，随着东北玉米新作的逐渐上量，价格下行概率较大。加之收储价格低于市场预期，玉米价格仍有下行空间。
操作上，鉴于今日期货行情波动较大，投资者可考虑观望一到两日，警惕风险。中线投资者可以尝试在国库收储没有开始之前，待期价下破2400整数大关空单入场，止盈点位2380元/吨。
（上海中期期货研究所农产品小组）
